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东吴证券研报指出，科华数据Q3毛利率同环比修复，海外储能高增，AIDC订单持续兑现。26Q1-3实现归母净利润4.83亿元，同比+40.2%；其中26Q3归母净利润0.87亿元，同环比-14.0%/-72.7%。数据中心产品持续放量、国内大客户订单兑现、海外液冷打开成长空间。新能源海外储能高增、盈利能力明显修复、智慧电能业务毛利率稳健。考虑公司AIDC高压直流及液冷产品持续放量、海外数据中心客户突破，以及海外储能高增长带动盈利能力提升，上调盈利预测，预计26-28年归母净利润5.5/7.4/9.6亿元（前值5/7/9亿元），同比+33%/+34%/+29%，维持“买入”评级。
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研报掘金丨东吴证券：维持科华数据“买入”评级，海外储能高增，AIDC订单持续兑现
- 大型对冲基金警告私人信贷风险上升，AI敞口与高利率成隐忧格隆汇11月4日｜全球一些大型对冲基金警告称，私人信贷市场的风险正在上升。随着今年该资产类别受到越来越多审视，利率上升将如何影响这一市场也引发了更多讨论。戴维森·肯普纳资本管理公司首席投资官托尼·约瑟洛夫周三表示，受利率走高、企业增长放缓，以及2027年和2028年大规模债务到期等因素影响，私人信贷市场目前面临的问题比公开市场更加严重。约瑟洛夫表示，进一步加剧风险的是，过去几年美国约三分之一的私人信贷贷款跟随私募股权资金流入软件行业。他说：“这是一个软件行业的问题，也是一个利率问题，更是一个估值过高的问题。”索纳资产管理公司首席投资官约翰·艾尔沃德表示，一个值得警惕的信号是，广义银团贷款市场过去五年的累计违约率已经超过2008年全球金融危机期间的水平。他指出，私人信贷市场与银团贷款市场拥有许多相同的发起机构借款人和另类信贷管理公司，但私人信贷的借款企业规模更小，“本质上风险也更高”。
- 研报掘金丨中邮证券：首予珀莱雅“买入”评级，推动渠道结构持续优化格隆汇11月4日｜中邮证券研报指出，珀莱雅前三季度归母净利润12.56亿元，同比+22.46%；单Q3归母净利润0.88亿元，同比-61.18%。收入端：花知晓并表带动美妆高增，拆分来看量增价降。前三季度公司实现营收76.27亿元，同比+7.46%（其中：Q1：-2.29%；Q2：+2.23%；Q3：+29.76%）。公司聚焦“大单品模式+多品牌协同”，推进品牌矩阵与渠道结构优化。其中渠道端：以“稳价盘、保价值”为价格策略，天猫专注会员复购、产品上新与效率提升，抖音投流拓展新客同时优化自播、达播、短视频，推进线上线下协同；重点拓展线下新零售渠道（丝芙兰、山姆、盒马等）和海外渠道（东南亚、日韩、欧美市场），推动渠道结构持续优化。首次覆盖给予公司“买入”评级。
- 德银：将苹果评级下调至“卖出”格隆汇11月4日｜德意志银行将苹果评级下调至“卖出”，目标价300美元。
- 巴克莱下调Bloom Energy目标价至289美元格隆汇11月4日｜巴克莱将Bloom Energy的目标价从316美元下调至289美元，评级则升至“增持”。(格隆汇)
- 黑石募资130亿欧元，机构投资者继续青睐私人信贷格隆汇11月4日｜黑石集团已为其欧洲直接贷款策略募集约130亿欧元（146亿美元），显示尽管私人信贷资产类别的部分领域经历了动荡的一年，机构投资者仍愿意向这一市场投入大量资金。一份声明显示，黑石已完成第四期欧洲优先直接贷款基金的募集。该基金主要面向欧洲中端市场和中大型市场借款人。在此之前，已有消息称，阿瑞斯管理公司旗下最新的美国旗舰直接贷款基金募资速度，已超过了其此前创下纪录的前一期基金。在欧洲，ICG集团则计划为其第六期欧洲直接贷款基金募集150亿欧元。这些募资活动表明，尽管私人信贷市场经历了动荡的一年，部分基金遭遇赎回申请增加，市场对软件行业敞口、贷款质量和资产估值的担忧也不断加剧，但养老基金、主权财富基金和保险公司仍然热衷于投资大型管理机构运营的直接贷款基金。
- 研报掘金丨中邮证券：维持福斯特“买入”评级，高端感光干膜扩产稳步推进格隆汇11月4日｜中邮证券研报指出，福斯特三季度毛利率环比略降，感光干膜江门产能将放量。2026年前三季度实现归母净利润11.31亿元，同比+64.50%；2026年单三季度归母净利润2.89亿元，同比+50.57%，环比-45.54%。受光伏胶膜价格波动及信用减值影响，三季度盈利能力环比下滑。光伏胶膜拓展高附加值产品，高端感光干膜扩产稳步推进。太空光伏方面，公司规划形成多品类布局，并且已与炎和科技签署太空光伏材料战略合作框架协议。考虑到光伏胶膜价格波动对公司毛利率的影响，下调公司26-28年归母净利润预期分别至为15.3/19.7/24.2亿元（此前预期17.9/22.0/26.0亿元），对应PE分别为20x/16x/13x，考虑公司新业务布局，感光胶膜扩产放量、铝塑膜客户拓展，维持“买入”评级。
- 格隆汇11月4日｜迪拜股指涨幅扩大至2.1%。
- 陈果：准备好反击行情格隆汇11月4日｜东方财富证券首席策略官陈果刚刚转发微博，引用该团队11月1日发布的报告观点：美中期选举后外围市场不确定性有望明显下降。市场担忧美国中期选举后可能再次打击伊朗，我们认为依然存在和谈的可能，且周末也出现相关信号，后续即便出现冲突升级，可能也是为了更快结束，中期选举后伊朗局势的明朗大概率有利于宏观不确定性减退。<u>从历史统计看，美股中期选举后美股走强是高概率事件</u>，体现不确定性降低逻辑。由于最近美股市场已经出现一定程度调整，中期选举后的海外市场未必悲观。 <u>情绪随时可能逆转，准备好反击行情</u>。市场短期超跌、中期配置吸引力凸显，同时美中期选举后外围不确定性回落，一旦市场情绪否极泰来，我们认为可重点关注26Q3归母净利同比正增且景气有望继续上行或者明年景气有望出现边际改善的方向。筛选26Q3单季归母净利同比增速大于0，且近一周26E盈利预测同比增速仍在上调的申万二级行业，<u>主要集中在医疗服务(CXO)、航运港口、化学纤维、自动化设备、计算机设备、房地产开发、化妆品、国有大行方向</u>。此外，考虑明年业绩预期，我们认为医疗器械、食品饮料等也有望迎来改善。 另外科技领域中三季报业绩及景气未低预期但前期却出现明显下跌的方向也很可能迎来超跌反弹。梳理电子、通信细分行业近期26年盈利预测变动以衡量三季报是否超预期，其中<u>半导体材料、晶圆厂、数字芯片设计、被动元件、通信线缆及配套、分立器件等近期盈利预测上调靠前，可能为三季报超预期方向</u>，同时，上述板块Q3至今配置拥挤度已经历一定程度消化，但前期跌幅较大，可重点关注。
- 股票回购增持再贷款扩容，5家城商行进入支持机构名单格隆汇11月4日｜据界面，央行宣布，股票回购增持再贷款的支持对象为21家全国性银行和5家系统重要性城商行，对比来看，此次政策新增了5家系统重要性城商行。梳理发现，宁波银行、江苏银行、上海银行、南京银行和北京银行为新增再贷款支持机构，从多位城商行人士处证实了上述消息。一位城商行人士表示，这对于该行而言是很大的突破，有助于借助区域性银行的客户资源和属地服务能力，进一步拓宽上市公司及主要股东的融资渠道。
- 渣打：民主党扩大多数席位，但真正产生经济影响的行动可能有限格隆汇11月4日｜渣打银行分析师史蒂夫·英格兰德和丹·潘在一份报告中表示，资产市场关注的核心问题是，美国中期选举结果对未来两年的政策走向意味着什么。两位分析师指出：“我们之所以强调这一点，是因为民主党即使大幅扩大多数席位，也不太可能获得足以推翻总统否决权的席位优势。因此，市场可能会听到不少政策讨论，但真正产生经济影响的行动可能有限。”他们表示，另一个值得关注的问题是，2026年12月的预算谈判和2027年末的债务上限谈判，是否会再次引发政府停摆和债务违约风险。
- ETF收评| 双创指数暴力反弹！科创50指数涨近10%，科创半导体ETF“20CM”涨停，科创芯片ETF涨13%，中韩半导体ETF成交额超315亿，创天量成交记录格隆汇11月4日｜A股三大指数今日集体上涨，双创”午后发力，截至收盘，上证指数涨2.16%，深证成指涨4.22%，创业板指涨6.4%，北证50涨4.56%，科创50指数涨9.92%。全市场成交额20519亿元，较上日放量3368亿元，全市场超4600只个股上涨，半导体、通信设备、贵金属、电子元器件、生物科技等板块集体爆发。 全市场ETF行情总览（已剔除重复跟踪标的） 涨幅前五的ETF：科创半导体ETF华夏涨20.03%，科创芯片ETF嘉实涨13.53%，科创信息ETF嘉实涨12.35%，科创芯片设计ETF天弘涨11.54%，科创成长ETF易方达涨10.86%。 跌幅前五的ETF：标普油气ETF富国跌2.92%，能源化工ETF建信跌2.71%，标普消费ETF景顺跌2.11%，酒ETF鹏华跌1.98%，豆粕ETF华夏跌1.95%。 收盘成交金额前十热门ETF：短融ETF海富通收盘成交额614.91亿元，银华日利ETF收盘成交额365.18亿元，中韩半导体ETF华泰柏瑞收盘成交额315.66亿元，公司债ETF南方收盘成交额203.91亿元，创业板ETF易方达收盘成交额202.00亿元，科创50ETF华夏收盘成交额190.59亿元，科创债ETF鹏华收盘成交额164.53亿元，沪深300ETF华泰柏瑞收盘成交额125.62亿元，中证1000ETF南方收盘成交额105.19亿元，可转债ETF博时收盘成交额102.37亿元。
- A股异动丨储能股强势，民主党横扫美国国会两院，绿色能源迎政策预期格隆汇11月4日｜A股市场储能概念股集体收涨，其中，海博思创、科士达涨超7%，科华数据、艾罗能源涨超5%，华宝新能涨超4%。消息面上，美国民主党在中期选举中同时拿下众议院和参议院，投资者预计，民主党将倾向于推行更加注重气候保护的政策，例如支持电动汽车发展。
- 研报掘金丨华安证券：维持万华化学“买入”评级，新材料成长曲线加速成型格隆汇11月4日｜华安证券研报指出，万华化学26Q3业绩超预期，新材料成长曲线加速成型。2026前三季度归属于母公司所有者净利润156.58亿元，同比增长70.99%；第三季度归属于母公司所有者净利润55.95亿元，同比增长84.38%。三大板块销量齐增，价格上行驱动营收高增。磷酸铁锂扩产提速，新材料矩阵持续完善。在光学材料领域，完善光学透镜PC产品系列，实现行业全覆盖，光学业务产品线日趋丰富完整。在高端聚烯烃领域，公司加速POE、尼龙12下游新应用开发，220kV及以上高压XLPE实现突破，持续丰富高端聚烯烃及特种材料产品矩阵。伴随公司石化、新材料多项目投产，产业链布局持续完善，维持“买入”评级。
- A股收评：成交额重上2万亿！创业板指涨6.4%，科创50指数涨9.92%，全市超4600股上涨格隆汇11月4日｜民主党重夺美国国会两院控制权，全球市场集体回暖，A股午后强势反攻，截至收盘，沪指涨2.16%报3686.17点，深证成指涨4.22%，创业板指涨6.4%，北证50涨4.56%，科创50指数涨9.92%。全市场成交额20519亿元，较上日放量3368亿元，自2026年9月22日以来重返2万亿上方，全市场超4600只个股上涨。 盘面上，半导体板块爆发，芯源微、京仪装备、中科飞测等多股20CM涨停，通富微电、北方华创、长电科技等10CM涨停；算力硬件板块强势反弹，存储芯片、CPO、PCB方向领涨，“易中天”均涨超10%，均胜电子、大族激光、金安国纪等二十余股涨停；人形机器人概念拉升，索辰科技20CM涨停，兆威机电、福莱新材等涨停；现货黄金重回4000美元大关，黄金股大涨，山东黄金、四川黄金、赤峰黄金等多股涨停。另一方面，白酒股回调，皇台酒业跌超4%，贵州茅台跌超2%。(格隆汇)
- 研报掘金丨中邮证券：维持药明康德“买入”评级，在手订单丰厚，增长确定性强格隆汇11月4日｜中邮证券研报指出，药明康德业绩延续强劲趋势，再度上调全年指引，Biology业务开始承接AI4S/AIDD需求。业务维持高景气，上调资本开支指引。在手订单加速增长，全年业绩指引再度上调。持续经营业务在手订单767.4亿元，较Q2末的664.3亿元单季净增约103亿元。鉴于前三季度收入和订单趋势，公司将2026年全年整体收入指引由585-605亿元上调至610-619亿元，持续经营业务收入增速由35-39%上调至40-42%，经调整自由现金流指引由135-145亿元上调至145-155亿元。公司持续推进AI及自动化能力建设，赋能药理学、病理学等多个业务场景，敏捷响应AIDD/AI4S客户需要，可提供高通量、多样化、定制化、全方位、一体化的湿实验室服务，构建高效互补的新型合作关系。公司是医药研发服务龙头企业，在手订单丰厚，增长确定性强，维持“买入”评级。