研报掘金｜东吴证券：维持泰格医药“买入”评级，临床CRO龙头盈利修复可期

东吴证券研报指出，泰格医药订单量价改善，临床CRO龙头盈利修复可期。26Q1-3公司实现归母净利润-2.72亿元，Q3单季归母净利润环比扭亏达1.41亿元。伴随临床CRO行业供给优化及创新药研发需求恢复，公司净新增订单同比加速增长，新签订单平均单价同比重回增长态势，为后续扣非修复提供支撑。截至9月末，公司合同负债增至14.36亿元，较年初增长33.10%，主要来自新订单预收款增加，进一步支持订单改善向收入转化的趋势。低价订单影响盈利修复，新增订单转化有望推动毛利率回升。公司股权激励方案获批，中期经营增长目标明确。公司本年度金融资产公允价值波动超出此前预期，订单量价改善确定性较高，但向收入及盈利传导的兑现时间晚于此前预期。随着新增订单逐步转化为收入、存量低价订单持续消化，公司中期盈利修复趋势明确，维持“买入”评级。