研报掘金丨东吴证券：维持大族激光“买入”评级，业绩持续高增，盈利能力显著改善

东吴证券研报指出，大族激光业绩持续高增，盈利能力显著改善。2026年前三季度公司实现归母净利润21.77亿元，同比+152.19%；Q3归母净利润8.89亿元，同比+137.03%。2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为2.27亿元，同比+126.28%，由负转正，主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加；单Q3经营性现金流净额为9.09亿元，上年同期为-1.40亿元，现金回款明显改善。技术持续突破，全球化布局打开成长空间。AIPCB领域，公司实现31.5:1及以上高厚径比通孔及0-4mil高精度背钻量产加工，并持续推进高速光模块等高端PCB加工解决方案；全球化布局稳步推进，东南亚海外运营中心投资由1.5亿美元追加至2.65亿美元；控股子公司大族数控完成H股上市，收购安腾创新100%股权切入数据中心液冷赛道，进一步完善AI算力产业链布局。公司各项业务齐头并进多点开花。维持公司2026–2028年归母净利润预测分别为29.1/40.3/50.6亿元，当前股价对应动态PE分别为21/15/12x，维持公司“买入”评级。