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会员
机构：国投证券
研究员：赵阳/杨楠
1）10 月16 日，中控技术在宁波市经济和信息化局指导下，联合产学研用各方伙伴举办了“定义下一代工业——人工智能赋能新型工业化深度行（流程工业）暨工业AI 成果发布会”，中控技术在发布会上与产业链上下游伙伴围绕工业AI 联合创新与应用落地、工业AI 数据进行了工业人工智能产业链合作签约；中控技术的标杆客户万华化学、中石化镇海炼化、中煤信息等公司集中分享了应用中控工业AI产品TPT 的最新成果。
2）10 月19 日，中控技术披露了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份比例达到总股本1%暨股份回购进展公告》，拟使用自有资金及超募资金（含利息）以集中竞价交易方式回购公司已发行的部分A 股股票，回购的股份拟用于实施股权激励及/或员工持股计划，回购股份的价格不超过人民币68.81 元/股（含），回购股份的资金总额不低于人民币50,000 万元（含），不超过人民币100,000 万元（含）。我们认为，使用自有资金回购股票并用于股权激励或员工持股计划，有利于进一步绑定核心人才，同时释放了董事会和管理层对公司在资本市场长期发展的信心。
中控TPT 大模型让工业AI 从单点工具走向全栈价值根据公司官方微信公众号披露：当前，工业AI 从单点验证走向规模化应用，仍面临能力复用难、价值定义难、行业扩展难等挑战。面对这些难题，中控技术以TPT 工业AI 基座平台为核心，将分散的AI 能力沉淀为可复用、可组合、可快速交付的通用能力。在此基础上，通过TPT 大模型与通用控制系统UCS (Universal Control System) 深度融合，构建自主运行工厂系统AOP (Autonomous OperatingPlant)，打通“感知—分析—决策—执行”的完整链路，推动AI 从单点应用走向生产运行核心。
围绕工业AI 规模化落地，中控技术沿横向复制与纵向扩展两条路径持续推进。横向复制层面，通过复制行业模板，将标杆装置的成熟经验推广至同类装置、更多工厂与企业；纵向扩展，穿透企业应用边界，推动工业AI 从单一装置向全流程上下游协同、全厂、基地群及集团延伸。目前，TPT 工业AI 基座平台与AOP 系统已跨行业、跨装置复制至29 个细分行业，并在企业内持续拓展应用深度与广度。
标杆客户基于中控TPT 大模型取得工业AI 显著进展根据公司官方微信公众号披露：万华化学正以TPT 大模型为智能中枢，打造化工行业全球AI 应用领先企业。在万华化学（宁波）氯碱，基于TPT 大模型构建出多类数字员工，装置报警总量下降50%、预警 准确率超95%；废水处理、精准投料、电解负荷调配等工序实现自主运行，年创造价值超千万元。在蓬莱、烟台基地，两个“无人调度”标杆项目已落地，每年人力成本节省数百万元。
中石化镇海炼化将工业AI 深度嵌入生产运行的关键环节：通过TPT大模型实现工艺异常预测预警、设备异常评估诊断，提升本质安全；通过TPT 大模型开展生产操作优化、节能降耗与产品结构优化，提升盈利能力。目前，两条主线已在装置上形成可量化的运行成效——内操端实现异常波动提前5-10 分钟预警、设备异常识别率超95%，化验频次降低20%、高附加值产品收率提升0.2%；外操端依托飞索机器人、OGI 气体成像等技术，构建高危罐区立体巡检网络，实现全天候泄漏识别与安全监测。“内操智能化、外操无人化”协同推进，充分印证工业AI 在一体化复杂炼化场景中的综合应用价值。
投资建议：
中控技术作为流程工业领域智能制造产品和解决方案国内龙头，兼具工业软件、国产替代、全球化出海、工业AI 和机器人多重投资属性。
自2024 年6 月发布全球首个流程工业时序大模型TPT 以来，已覆盖了化工、石化、医药、冶金等多个领域，标杆项目持续落地，产品竞争力和市场需求均获得较为充分的验证，领跑工业AI 产业发展的优势显著，是AI 应用的稀缺标的，享有估值溢价。预计公司2026-2028年营业收入为86.50/94.68/103.75 亿元， 归母净利润为6.17/7.39/8.92 亿元。考虑到AI 应用产业发展的确定性趋势，公司的工业AI 业务仍然处于研发高强度投入期，且工业AI 未来空间广阔，采用PS 进行估值，维持买入-A 投资评级，6 个月目标价83.79元，相当于2027 年7 倍的动态市销率。
风险提示：
核心技术研发不及预期；下游行业需求不及预期。