奕斯伟计算今日挂牌港交所，"RISC-V第一股"正式诞生

2026年10月9日，奕斯伟计算(1256.HK)正式在香港联合交易所主板挂牌交易，成为资本市场首只RISC-V芯片股。

根据公告，奕斯伟计算最终发售价定为每股1.55港元，位于招股区间每股1.48至1.59港元的中端。上市前一个交易日，公司暗盘收报1.575港元，较发售价上涨1.61%。

值得一提的是，奕斯伟计算本次发行共引入9家基石投资者，包括屹唐盛海基金、合肥建投、通富微电旗下海耀实业、颀中科技旗下颀中国际、大湾区共同家园投资、日本欧力士等，合计认购11.61亿港元，占比近50%。

产业资本、地方国资背景资金与专业机构共同加码，印证了市场对其前景的信心。

奕斯伟计算的核心看点，在于公司正处在α(Alpha)与β(Beta)共振的拐点。一方面，市场买的是RISC-V第一股的稀缺筹码。AI端侧化浪潮、RISC-V高端化等多重趋势共振，当前市场缺少纯正的RISC-V架构芯片标的，稀缺性天然构成估值溢价的基础；另一方面，公司基本面拐点信号正在密集释放，增长曲线已从蓄势转向红利释放。

一、β：AI浪潮、产业趋势等多重共振，算力架构迎来分水岭时刻

要理解奕斯伟计算的投资价值，需要将其置于全球算力架构正在经历的深层结构性变化之中。

这一变化的第一重推力，来自AI算力需求重心从训练向推理的迁移，以及交互方式从被动响应向主动智能体(Agent)的进化。

推理场景对芯片的要求与训练显著不同，更关注单位算力的能效比、时延、成本与部署灵活性；Agent的持续运行则要求端侧具备实时感知、语义理解、决策控制能力。

这恰好是RISC-V的先天主场，其底层技术特性与AI计算的演进方向高度契合。RISC-V具备开源开放、精简、模块化、可定制等特性，可像积木一样根据场景灵活组合，且指令集本身无需架构授权费。依托这些特性，芯片企业也可以围绕AI任务增加专用指令、NPU和加速模块，理论上更适合大量高度差异化的终端和边缘场景。

第二个趋势，是RISC-V正呈现出明确的高端化趋势。过去谈RISC-V，更多是低功耗控制器和边缘设备；而如今，RISC-V正在向高性能计算、数据中心、智能汽车、具身智能等高价值领域全面突破。

RISC-V在物理AI市场具备独特的优势，其能够根据机器人的具体应用场景，构建CPU算力、AI算力和实时算力深度耦合的异构计算平台，帮助具身智能企业快速迭代方案。RISC-V亦在高性能服务器和数据中心取得实质性突破。2026年正式获批的RISC-V服务器平台规范1.0，进一步补齐整机级标准，统一纳入UEFI、ACPI等服务器基础能力，推动RISC-V从芯片架构走向标准化服务器平台。

市场数据也印证了这一趋势。

2025年，中国智能终端芯片产品市场规模约2877亿元，预计2030年增至3790亿元，市场本身保持稳健增长；但RISC-V在该市场的渗透率预计将由2025年的6.9%升至2030年的26.7%。全球具身智能芯片产品市场规模则由2025年的3556亿元预计增至2030年的9950亿元，五年复合增速约22.8%；同期RISC-V渗透率预计从9.4%提高至23.8%。

政策端，RISC-V的战略地位正在明显提升。2026年9月，工业和信息化部、国家发展改革委联合印发《电子信息制造业发展"十五五"规划》，明确提出推进第五代精简指令集(RISC-V)研发与产业化，支持RISC-V芯片在人工智能、嵌入式系统等领域应用，并深化芯模协同创新、加强算法与硬件架构协同设计优化。

香港也在加快布局RISC-V生态。2026-27年度《财政预算案》专门将RISC-V列入"培育与壮大新兴产业"相关部署，提出由香港投资管理有限公司通过战略投资及与领先企业合作，积极推动RISC-V技术研发及产业落地，并联合产业力量成立香港RISC-V联盟，汇聚产业、学术与投资界在大湾区开展跨界合作及国际协作。2026年3月，香港RISC-V联盟已正式成立，政策支持正从规划层面逐步走向产业组织和生态建设。

值得关注的是，奕斯伟计算具备较高的生态站位。奕斯伟计算长期参与RISC-V生态建设，包括担任RISC-V国际基金会董事会会员单位、中国RISC-V工委会轮值会长单位，并深度参与RISC-V国际生态。公司还率先提出RDI(RISC-V数字基础设施)理念，牵头推动成立RDI聚力联盟，成员已近百家，覆盖产业链上下游，并与生态伙伴在北京、武汉、成都等地设立RISC-V生态创新中心，多地联动拓展应用场景。

目前，全球计算架构呈现多元化发展态势，而RISC-V也正成为计算架构第三极，逐步与x86、Arm并驾齐驱，构建起"三足鼎立"的行业格局。在这一过程中，奕斯伟计算的生态制高点价值有望随之持续放大。

二、当期α：头部地位扎实，财务拐点信号密集释放

产业趋势提供了评估Beta的方向，但投资决策的核心，仍在于公司自身能否将趋势转化为坚实的Alpha。

奕斯伟计算的核心护城河，是其构建了RISAA(RISC-V+AI)生态技术平台。该平台将RISC-V计算架构与AI技术融合，覆盖IP模块、芯片、板卡及系统设备等多个层级，使生态伙伴无需从零构建复杂系统，即可更快开发面向不同场景的芯片及解决方案。截至2026年3月31日，公司已拥有20余款自研RISC-V内核、620余项自研IP模块，a落地商业化软硬件方案超过150款，服务全球220家企业客户，形成覆盖内核、IP、芯片、板卡及系统方案的较完整技术与产品体系。在"RISC-V+AI"方向上，奕斯伟计算已成为全球专利、IP和产品覆盖度最全面的企业之一。

从市场份额来看，奕斯伟计算在核心细分领域已建立领先优势。按2025年收入计，公司是中国最大的国产智能终端人机交互芯片产品提供商；同时也是中国第三大国产RISC-V主控芯片产品提供商。2025年中国RISC-V主控芯片市场前五大厂商合计份额仅约22.5%，较分散的竞争格局意味着龙头企业的份额提升空间巨大。

财务数据也证明了这一点。2023年至2025年，公司收入分别为17.52亿元、20.25亿元和24.31亿元，复合年增长率约17.8%；2026年第一季度收入同比增长18.4%至4.94亿元。

与此同时，公司的亏损也持续收窄。2023年至2025年，经调整净亏损分别为17.05亿元、14.40亿元和11.61亿元；2026年一季度经调整净亏损进一步由3.59亿元下降到2.87亿元，同比收窄约20%。

从财务数据不难看出，公司的成长拐点已经开始显现。

三、α展望：基本盘稳固、新引擎放量、远期空间打开

当下的财务改善趋势已十分明显，但进一步展望未来，决定奕斯伟计算长期价值的是其增长曲线的清晰度和兑现节奏。公司目前已经形成逻辑清晰的增长曲线，分别对应基本盘、新引擎和远期想象空间三个方向。

人机交互芯片是公司业务基本盘。该业务覆盖DDIC、TCON、触控控制器、PMIC和相关软件，奕斯伟计算可以提供面向电视、显示器、笔记本和手机等多种芯片产品与定制化解决方案。2023年至2025年，公司人机交互芯片销量从7267万件提升到1.53亿件。

与此同时，AI终端化推动交互设备向多模态、本地智能升级，芯片单机价值量与性能要求同步提升，新一代产品的推出有望带动均价提升。据悉，奕斯伟计算AMOLED手机显示驱动芯片EPD8828已导入荣耀500系列，此前，奕斯伟计算显示解决方案已应用于荣耀100系列及荣耀400系列。在人机交互的另一核心环节——触控领域，RISC-V OLED触控芯片EPH8621系列自2024年量产以来，已在主流终端品牌的产品中实现规模化量产与稳定交付，EPH8621V还是目前市场上少有的支持8英寸车载柔性OLED触控的产品。

计算芯片与方案产品当前处于快速兑现期，是最大的弹性来源。

该业务收入从2023年的37.5万元跃升至2025年的3.20亿元，2026年一季度达2.23亿元，与基本盘几乎平分秋色。该业务已成功切入汽车、机器人、工业等高价值核心场景。奕斯伟计算与极空间合作推出的全球首款基于RISC-V架构打造的消费级AI NAS产品，计划于2026年四季度量产发售。

据公司披露，其还推出国内首颗支持轻量级AI应用的车规级MCU EAM2011。EAM2011已搭载于尊界V800的全主动自适应智能座椅，该RISC-V车规级AI MCU及端侧AI工具链，为座椅坐姿自适应功能提供核心算力与AI算法方案。尊界定位鸿蒙智行高端豪华市场，一颗国产RISC-V MCU进入其量产车型，其供应链验证意义远大于某一具体订单金额。

安全认证层面，公司近日再获TISAX AL3最高保护等级认证，信息安全管理体系满足全球主流车企供应链准入要求；CMS电子后视镜专用SoC EAI8800则相继通过AEC-Q100车规可靠性认证与ISO 26262 ASIL-B功能安全产品认证。另外，R520A成为全球首个通过德国莱茵TüV ASIL-D功能安全认证的多核多架构RISC-V内核。继R500A成为全球首个通过德国莱茵TüV ASIL-B功能安全认证的RISC-V内核之后，公司在RISC-V车规功能安全领域进一步突破。

奕斯伟计算在边缘计算与智算中心领域的布局，具备更大的想象空间。

AI时代，新兴场景对云、边、端算力提出不同层次要求，需要更灵活高效的硬件支撑，RISC-V模块化和可扩展特性可以满足AI一体机、机器人、AI NAS、AR/VR眼镜等多样化新兴产品的AI算力需求。目前，奕斯伟计算已经形成从芯片、开发板到AI Box、AI PC、加速卡等较为完整的智能计算产品体系。公司的RISC-V产品能力已从传统嵌入式和边缘计算场景，进一步延伸至生成式AI本地推理，直指智算中心的高并发推理场景，覆盖了"云—边"推理的核心场景。

总体来看，奕斯伟计算上市恰逢其时，多重催化因素形成共振。"RISC-V第一股"的稀缺性提供了估值溢价的起点，长期价值则最终取决于公司成长曲线兑现的节奏。若按预期落地，奕斯伟计算有望在RISC-V成为计算架构"第三极"的过程中占据极为关键的生态位。