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会员
机构：国盛证券
研究员：孙行臻/王心悦
边缘场景算力需求明确，嵌入式CPU 成算力竞争新赛道。由于工业控制场景需要微秒级响应，敏感数据也需要在本地完成闭环，并且海量数据持续上云考验数据传输效率，算力下沉趋势明确，嵌入式CPU 市场需求扩张，工厂、能源场点、轨道交通、医疗设备等场景需求日益增长。
1000 系列发布补足云边端全栈产品布局，CPU 市场空间上沿打开。海光信息已推出7000、5000、3000 三个CPU 处理器系列，分别为面向数据中心的高性能产品、面向行业客户的主流中端产品、面向多场景的高性价比产品。本次针对端侧场景，公司发布1000 系列嵌入式CPU，可面向工业自动化、网络边缘、能源公用、交通运输、工业机器人等多类场景，CPU市场空间进一步打开。
嵌入式CPU 考验安全可靠、适配广泛、迁移成本和性能表现，公司充分发挥技术及生态优势。考虑到嵌入式工控场景需求特点，软硬件环境较为复杂，且需要在性能、功耗、安全、兼容性和长期稳定运行之间取得平衡。
1）因此1000 系列产品能力在安全性和可靠性方面，支持国密、ECC、安全处理器及硬件密码加速等能力，且依靠技术、供应和生态积淀，可适应长期、稳定的部署需求。2）在高效性方面，公司集成iGPU，支持4K60 双路显示、主流视频编解码及多种图形接口，兼顾低功耗设计，能更好承接人机交互、视频处理、机器视觉等任务。3）公司发挥C86 技术和软件生态优势，兼容性广泛，迁移成本降低，支持PCIe 4.0、TSN 等高速、实时互联能力，并兼容DDR4、DDR5。
生态开放，加快伙伴产品开发与行业落地。公司坚持生态开放战略，为伙伴提供参考设计、样片、研发支持及工程师培训，并配合市场推广、适配认证、资源对接，助力芯片与整机、软件及应用伙伴携手共建。
维持“买入”评级。公司围绕通用计算市场，持续加大技术研发投入，产品性能卓越，产品竞争力保持市场领先；且下游市场广泛、空间巨大，市场需求持续增加，CPU+DCU 双轮驱动国产替代逻辑持续兑现。考虑到下游需求充分及产品竞争力加速显现，预计2026-2028 年营业收入分别为220.7/309.2/408.7 亿元，归母净利润分别为43.7/64.3/90.1 亿元，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济波动风险，新业务开拓不及预期，政策进展不及预期。