ETF资金流向观察|宽基ETF重回大额净流入，红利品种延续净流出

一、市场总览

9月3日，境内ETF市场资金面整体净流入规模进一步扩大，大类格局相较前一交易日再度出现方向性变化：宽基指数ETF由净流出转为58.26亿元大额净流入，跃居各大类净流入榜首；行业主题ETF重回净流入；债券类ETF（可转债、利率债、信用债）净流入全面扩大；跨境ETF则由净流入转为净流出，策略风格ETF净流出规模进一步扩大。整体看，资金在延续向现金管理与债券类资产配置的同时，重新回流至核心宽基与科技权益方向。

按申赎净流入口径统计，当日获得净流入的七类品种分别为宽基指数ETF、货币ETF、行业主题ETF、可转债指数ETF、利率债指数ETF、信用债指数ETF和商品ETF；录得净流出的两类品种为跨境ETF和策略风格ETF。

二、大类资金流向

分大类来看，9月3日大类资金流向呈现"宽基与货币双主线、债券端全面扩张、跨境与策略风格承压"的结构特征。

宽基指数ETF当日净流入58.26亿元，位居各大类净流入榜首，是当日大类资金流向中最具方向性的变化。货币ETF净流入31.6亿元，延续净流入状态，连续两日位居净流入前列。行业主题ETF净流入13.26亿元，由前期的净流出重回净流入。

债券类ETF净流入全面扩大。可转债指数ETF净流入12.37亿元，相较前期的9.64亿元进一步扩大；利率债指数ETF净流入10.22亿元，信用债指数ETF净流入7.61亿元。商品ETF净流入6.34亿元，连续三日录得净流入。

净流出端，策略风格ETF净流出15.2亿元，为当日净流出规模最大的大类。跨境ETF净流出6.12亿元，由前期的4.24亿元净流入转为净流出。上述两类品种合计净流出约21.32亿元。

整体看，权益类ETF（宽基、行业主题、跨境、策略风格）当日合计净流入约50.2亿元，由前期的净流出转为大额净流入，是当日大类格局变化的主要方向；债券与商品类ETF合计净流入约42.88亿元，相较前期的17.2亿元显著扩大；货币ETF连续两日获得大额配置。

三、资金净流入TOP20ETF

9月3日资金净流入居前的产品以货币ETF和科创板及半导体品种为主力，宽基核心品种大面积回流，债券类ETF净流入亦明显扩大。

货币ETF延续大额配置。华宝添益ETF（511990）当日净流入24.86亿元，最新规模约1049.67亿元，位居全市场首位；银华日利ETF（511880）净流入8.17亿元，最新规模约1148.40亿元。两只头部货币ETF合计净流入约33.03亿元，是货币ETF大类31.60亿元净流入的几乎全部来源。

科创板及半导体方向配置热度明显回升。科创50ETF华夏（588000）当日净流入14.28亿元，最新规模约889.20亿元，位居净流入榜单第二位；科创芯片ETF嘉实（588200）净流入4.71亿元，最新规模约487.77亿元；科创半导体ETF华夏（588170）净流入2.99亿元，最新规模约419.48亿元；科创50ETF易方达（588080）净流入2.93亿元，最新规模约416.15亿元；半导体ETF国联安（512480）净流入2.66亿元，最新规模约198.55亿元；科创芯片ETF富国（588810）净流入2.35亿元，最新规模约21.91亿元；半导体设备ETF国泰（159516）净流入2.2亿元，最新规模约421.73亿元，亦由前期的净流出重回净流入。七只科创板与半导体相关ETF合计净流入约32.12亿元，构成本次净流入榜单的重要力量，亦是行业主题ETF大类13.26亿元净流入的核心来源。

宽基核心品种大面积回流。沪深300ETF华泰柏瑞（510300）净流入7.58亿元，最新规模约1067.89亿元，由前一交易日的净流出转为明显净流入；上证50ETF华夏（510050）净流入2.68亿元，最新规模约198.78亿元，同样由净流出转为净流入；中证1000ETF华夏（159845）净流入2.18亿元，最新规模约62.22亿元。加上位居榜单第三位的创业板ETF易方达（159915）净流入11.62亿元，最新规模约660.41亿元，四只宽基ETF合计净流入约24.06亿元，是宽基指数ETF大类58.26亿元净流入的主要构成，反映资金重新回流核心宽基品种。

债券类ETF净流入明显扩大。30年国债ETF鹏扬（511090）净流入6.52亿元，最新规模约344.88亿元，相较前期的1.54亿元显著扩大；公司债ETF易方达（511110）净流入3.82亿元，最新规模约341.35亿元；信用债ETF华夏（511200）净流入2.49亿元，最新规模约254.92亿元；政金债ETF富国（511520）净流入2.33亿元，最新规模约460.08亿元；公司债ETF南方（511070）净流入2.07亿元，最新规模约303.79亿元。五只债券ETF合计净流入约17.23亿元，相较前期的9.42亿元接近翻倍，是利率债与信用债两大类合计净流入约17.83亿元的主要构成。

其他品种方面，可转债ETF博时（511380）净流入10.96亿元，最新规模约629.4亿元，相较前期的6.76亿元明显扩大，是可转债指数ETF大类12.37亿元净流入的主要构成；黄金ETF国泰（518800）净流入2.76亿元，最新规模约361.56亿元，商品类品种延续配置热度。

四、资金净流出TOP20ETF

9月3日资金净流出居前的ETF以红利类品种为绝对主力，科创债、港股创新药与券商方向亦出现明显净流出，宽基品种则整体退出净流出榜单前列。

红利类品种延续净流出且居榜单首位。红利低波ETF华泰柏瑞（512890）净流出5.68亿元，最新规模约317.60亿元，位居当日全市场净流出榜首，且为连续第三个交易日录得净流出；红利低波ETF易方达（563020）净流出1.95亿元，最新规模约124.84亿元；300红利低波ETF嘉实（515300）净流出1.43亿元，最新规模约42.40亿元；红利ETF易方达（515180）净流出1.32亿元，最新规模约183.35亿元。四只红利类ETF合计净流出约10.38亿元，是当日净流出榜单的核心构成，防御型红利方向的赎回压力仍在延续。

科创债方向出现集中净流出。科创债ETF南方（159700）净流出2.02亿元，最新规模约137.89亿元；科创债ETF嘉实（159600）净流出2.02亿元，最新规模约307.19亿元；科创债ETF博时（551000）净流出1.02亿元，最新规模约79.50亿元。三只科创债ETF合计净流出约5.06亿元，与利率债、信用债类品种的净流入形成内部分化，反映债券端配置在品种层面出现结构性调整。

港股方向净流出集中在创新药与互联网品种。港股通创新药ETF汇添富（159570）净流出3.58亿元，最新规模约229.67亿元；港股通互联网ETF富国（159792）净流出1.71亿元，最新规模约358.95亿元；港股创新药ETF广发（513120）净流出1.03亿元，最新规模约250.22亿元。三只港股相关ETF合计净流出约6.32亿元，与跨境ETF大类由流入转出的方向一致。

券商方向，证券ETF国泰（512880）净流出3.01亿元，最新规模约617.17亿元；券商ETF华宝（512000）净流出1.72亿元，最新规模约378.11亿元。两只券商类ETF合计净流出约4.73亿元。

周期与其他品种方面，煤炭ETF国泰（515220）净流出2.87亿元，最新规模约116.67亿元，延续净流出但相较前期的9.29亿元明显收窄；有色金属ETF南方（512400）净流出1.22亿元，最新规模约269.10亿元。自由现金流ETF华夏（159201）净流出2.48亿元，最新规模约160.75亿元；电网设备ETF华夏（159326）净流出1.58亿元，最新规模约191.80亿元；储能电池ETF易方达（159566）净流出1.36亿元，最新规模约45.06亿元；银行ETF华宝（512800）净流出1.03亿元，最新规模约98.68亿元。

此外，国债ETF华夏（511100）净流出1.34亿元，最新规模约119.19亿元；货币ETF易方达（159001）净流出1.99亿元，最新规模约42.27亿元，货币ETF大类的净流入仍主要由头部两只产品贡献。

值得注意的是，前一交易日净流出居前的中证500ETF南方、中证1000ETF南方、中证2000ETF华泰柏瑞、A500ETF华泰柏瑞等宽基品种当日均退出净流出榜单前列。

五、小结

9月3日ETF资金流向呈现以下主要特征：

一是宽基指数ETF重回大额净流入，成为当日新主线。宽基指数ETF获得58.26亿元净流入；沪深300ETF华泰柏瑞、上证50ETF华夏、中证1000ETF华夏等前期净流出品种集体转为净流入，前一交易日位居净流出前列的中小盘宽基品种亦退出流出榜单，宽基方向赎回压力明显缓解。

二是大类资金面整体净流入规模显著扩大。九大类品种整体净流入约118.34亿元，较前一交易日的44.79亿元明显上升，为近三个交易日最高；当日七类品种录得净流入、仅两类净流出，资金面呈现相对普涨式流入格局。

三是科创板及半导体方向配置热度回升。七只相关ETF合计净流入约32.12亿元，科创50ETF华夏净流入14.28亿元；科创半导体ETF华夏、半导体设备ETF国泰等前期转为净流出的品种重新获得资金增持，行业主题ETF大类亦由净流出重回13.26亿元净流入。

四是红利类品种延续净流出且居净流出榜首。红利低波ETF华泰柏瑞连续第三个交易日净流出，当日净流出5.68亿元；四只红利类ETF合计净流出约10.38亿元，防御型方向的兑现压力仍在持续。

五是债券端全面扩张但品种内部分化。可转债指数ETF、利率债指数ETF、信用债指数ETF净流入分别扩大至12.37亿元、10.22亿元和7.61亿元，30年国债ETF鹏扬、公司债ETF易方达等品种净流入规模接近翻倍；但三只科创债ETF合计净流出约5.06亿元，债券端配置在品种层面出现结构性调整。跨境ETF由流入转出、策略风格ETF流出扩大，是当日仅有的承压方向。

综合来看，9月3日ETF市场资金面呈现"权益与债券同步获增持"的普涨式流入格局：宽基核心品种在连续流出后重新获得大额配置，科创板及半导体方向配置热度回升，债券类ETF净流入全面扩大；红利防御与跨境方向的资金流出则构成主要对冲面。