研报掘金丨东吴证券：维持天齐锂业“买入”评级，格林布什盈利弹性释放

东吴证券研报指出，天齐锂业格林布什盈利弹性释放，SQM投资收益增厚。公司26H1归母净利润42.4亿元，同比+4925%，其中26Q2归母净利润23.7亿元，同环比+12011%/+26％，业绩位于此前预告上限。格林布什盈利弹性持续释放。盈利端，26H1公司锂矿收入51.2亿元，同比+115%，毛利率74%，同比+20pct。锂盐量价齐升盈利修复。26H1公司锂盐收入71亿元，同比+191%，毛利率57%，同比+32pct。奎纳纳Q2产量897吨，受计划检修影响环比-70%，季度EBITDA亏损8840万澳元（约4.3亿元），IGO指引FY27产量0.9-1.1万吨，后续减亏有望加快。公司SQM投资收益增厚，下半年销量我们预计将稳步增加，贡献稳定投资收益。考虑到公司业绩符合市场预期，维持原预期，预计公司26-28年归母净利润84/92/97亿元，同比+1714%/+9%/+5%，对应PE 10x/9x/9x，维持“买入”评级。