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机构：群益证券(香港)
研究员：沈嘉婕
公司发布2026 年半年度业绩预告，预计实现净利润27.8 亿元-31.2 亿元，YOY+65%-85%（预计扣非后净利润28.1 亿元-31.5 亿元，YOY+65%-85%），折合EPS 为0.7 元-0.78 元，公司业绩符合预期。公司上半年业绩大幅增长，主要得益于电子布产品量价齐升。
公司是玻纤行业龙头企业，产能规模全球第一，已在中国、埃及及美国建立了6 大生产基地，构建了覆盖全球主要消费市场的销售网络。公司积极把握人工智能行业、风电行业、汽车轻量化发展带来的新需求，持续提升高附加值产品比重。由于需求旺盛，电子布产品价格预计继续上涨；粗纱制品方面，在当前政府“反内卷”的政策基调下，我们预计产品价格有望继续稳中有升。由于产品价格持续上涨，我们上调公司2026/2027/2028 年净利润分别达75.6/104.2/118.4 亿，YOY 分别+130%/+37.9%/+13.6%，EPS 分别为1.89/2.6/2.96 元，目前A 股股价对应PE 分别为20.9/15.1/13.3 倍，估值合理，建议A 股“买进”。
电子布持续提价，公司上半年业绩大幅增长：公司7 月15 日发布2026年半年度业绩预告，预计实现净利润27.8 亿元-31.2 亿元，YOY+65%-85%（预计扣非后净利润28.1 亿元-31.5 亿元，YOY+65%-85%），折合EPS 为0.7 元-0.78 元，公司业绩符合预期。分季度看，公司Q2 预计实现净利润15.16 亿元-18.54 亿元，YOY+59%-94%（预计扣非后净利润15.3 亿元-18.7 亿元，YOY+60%-96%）。Q2 净利润中值为16.85 亿元，环比Q1 增32.99%。
公司上半年业绩大幅增长，主要得益于电子布产品量价齐升。由于AI投资持续旺盛，部分中低端电子布产能转产高端电子布，使得今年7628 电子布开始出现产能缺口，价格逐月上涨。根据卓创资讯，7 月7628 电子布价格达8.4-8.8 元/米，环比6 月涨16%，较去年同期价格已实现翻倍增长。上半年公司7628 电子布产品供不应求，盈利能力显著提升。此外，公司在3 月份投产了3.9 亿米电子布产线，达产后公司电子布产能达13.5 亿米，较2025 年底增40.6%，随着产能爬坡，下半年公司电子布产能将继续提升。
公司拟建设2.5 亿米电子布产线：公司7 月16 日发布公告，计划建设年产2.5 亿米电子布生产线。该项目总投资24 亿元，资金来源为自有资金及自筹资金。项目预计建设周期为1.5 年，预计2028 年投产。公司扩产电子布产线是为了消化现有富余的电子纱产能，提升产品附加值。项目建成后，公司电子布产能将达19.2 亿米。今年以来，由于需求旺盛，公司持续加码电子布产能，我们预计公司在2027 年Q4 到2028Q1 有5.7 亿米电子布产能陆续释放，全部达产后电子布产能将较现有产能提升42%。
盈利预期： 我们上调公司2026/2027/2028 年净利润分别达75.6/104.2/118.4 亿，YOY 分别+130%/+37.9%/+13.6%，EPS 分别为1.89/2.6/2.96 元，目前A 股股价对应PE 分别为20.9/15.1/13.3 倍，估值合理，建议A 股“买进”。