261天闯关成功！滨化股份登陆港交所，开启A+H新篇章

7月10日，滨化股份(06745.HK)正式登陆港交所，顺利完成"A+H"两地上市布局，成为滨州市首家双资本市场上市企业。

从2025年10月22日首次递表，到2026年7月10日正式挂牌，全程仅261天。高效的上市节奏，背后是公司深厚的产业积淀、清晰的升级路径与稳健的经营实力。凭借过硬的综合竞争力与前瞻的产业布局，滨化股份交出了亮眼的港股上市答卷，其锚定绿色转型、科创突破、全球化发展的清晰战略，也为国内化工企业赴港上市、接轨国际资本市场树立了全新标杆。

全产业链布局筑牢发展底气

资本市场的扬帆，源自实体的底气。立足化工主业，滨化股份持续推进产业迭代与结构升级，逐步构建起氯碱、碳三碳四、湿电子化学品三大核心板块，完成了从基础化工向高端精细化工、从单一产品运营向全产业链协同发展的跨越式升级，搭建起层次清晰、优势互补、抗周期能力极强的产业矩阵。

弗若斯特沙利文行业数据显示，以2025年营业收入口径统计，公司为国内最大粒状烧碱、食品级片碱、氯丙烯、三氯乙烯、四氯乙烯生产商，环氧丙烷产能规模位列全国第二。凭借一体化运营模式和绿色成本优势，连续十一年获评全国烧碱行业能效"领跑者"，烧碱单位综合能耗优于国家一级能效标杆。2025年烧碱业务贡献企业超八成毛利，为公司转型提供了充沛的现金流支撑。

2024年，综合全球化工发展大势、中国化工探索实践和滨州面临的重大机遇，滨化股份开创性规划了面向未来的"北鲲计划"。以"新能源+化工"耦合为发展路径，构建战略科技力量体系，致力于在滨州北部建设国家级新能源化工产业基地。

2025年，作为"北鲲计划"核心支撑的碳三碳四综合利用项目全面投产。这套拥有多项全球、全国单套最大产能装置的产业集群，打通了滨州港VLGC远洋原料海上通道，搭建起41公里低温原料输送大动脉，完整构筑碳三碳四全产业链条，带动全年营收创下历史新高。公司发布2026年半年度业绩预告显示，预计上半年归母净利润3.44亿元，同比大增208.25%，主要产品环氧丙烷、氯丙烯、丙烯价格同比涨幅较大，景气度显著回升，公司正迈入业绩修复的上行通道。完备的多元产品矩阵、全链条成本优势，筑牢了企业抵御行业周期波动的核心护城河，也为本次港股上市夯实了产业根基。

绿电直连抢占碳关税时代竞争优势

绿色转型是化工企业突围全球竞争的必答题，更是滨化股份打通"A+H"双平台的核心竞争力。此次赴港上市，滨化股份约40%的募集资金将投入滨州市北海经济开发区源网荷储一体化项目。该项目是山东省首批源网荷储示范项目之一，总投资超过14亿元，以"绿电+储能+智能调度"重构化工生产能源体系，推动新能源高比例就地消纳。项目建成后，北海生产基地绿电供给占比将超60%，年均利用绿电4.24亿千瓦时，每年可节约标准煤约16.5万吨，减排二氧化碳约45万吨。

全球碳中和提速，欧盟碳关税已于2026年正式落地征税，有机化学品、塑料聚合物未来也将纳入碳关税管控，出口化工企业碳成本压力陡增。滨化股份依托源网荷储项目规模化生产绿电，通过构建全流程碳足迹管理体系并推进EcoVadis国际认证，有望获得海外绿色订单溢价，有效对冲欧盟CBAM碳关税支出。规模化自备绿电不仅带来显著的成本优势，更是碳关税时代最直接的"绿色通行证"。

国产"芯材料"打开向上空间

科技创新，是滨化股份此次上市的另一重看点。公司深度实施"421科创战略"，依托四项举措、两大平台、一个园区，跳出了低附加值竞争的固有路径，实现了基础化工与前沿科技的双向赋能。

高端湿电子化学品布局落地，打开了长期成长天花板。2018年，滨化股份依托自身数十年氟化工技术积淀开始布局高端湿电子化学品。2019年，产品达到G5等级标准，公司也成为国内少数能够稳定量产G5级电子级氢氟酸的企业之一。现有产能6000吨/年，2025年产线超满产运行，产能利用率突破100%。

以2025年销售收入计，公司在国内G5级电子级氢氟酸市场份额达9.6%，排名全国第五。产品成功进入国内头部半导体企业供应链，并远销日本、韩国、新加坡等海外市场——用硬核品质打破了国外企业在高端半导体材料领域的长期垄断，成为名副其实的国产半导体"芯材料"。

本次约10%的募集资金投向阳信1.7万吨高端电子化学品项目，在现有产能基础上进一步扩大规模，同步推进蚀刻液、剥离液等高价值功能化学品布局。近日，全资子公司大晟芯材料申报的"半导体领域用高端剥离液关键技术研发与应用"项目，成功入选"2026年度山东省重点研发计划(重大科技创新工程)"。从单一高纯试剂供应商向全品类湿电子化学品平台升级，滨化股份将在半导体国产替代浪潮中获得更大的定价权。

更值得关注的是人才端的布局。滨化股份联合世界青年科学家联合会设立"北鲲青年科学家奖"，每年投入近3000万元，聚焦高端化工、新材料、新能源等领域，面向全球发掘前沿技术研究和青年科技工作者，构建起"人才+平台+机制"三位一体的创新体系，为技术迭代与长远发展蓄势储能。

从滨州到全球，"A+H"只是起点

"A+H"落定，对滨化股份而言是一个全新的起点。本次约10%的募集资金用于拓展海外销售与服务网络。当前，滨化股份的烧碱、MTBE等产品已远销东南亚、中东、非洲等全球多地，凭借稳定的品质与低碳优势积累了良好的品牌口碑，出海业务持续收获更高毛利率。依托港股国际化平台，公司将进一步搭建海外本土化运营体系，稳步推进埃及氯碱生产基地等海外产能布局。

至此，滨化股份围绕绿色、科技、国际化的转型布局已全部搭建完成——约40%投向源网荷储一体化，约30%用于研发体系升级与技术创新，约10%投向高端电子化学品，约10%用于海外拓展，剩余10%作为营运资金。港股上市成为推动这些战略落地的关键资本支点。

站在这里回看，这家1968年起步的企业，用半个多世纪完成了一次又一次的自我刷新。拿到"A+H"这张新船票，对于滨化股份而言，意味着它的下一段航程，已经不只是国内化工产业版图上的位移，而是进入了一个更广阔的坐标系。"十五五"规划开局之年，"北鲲"入海，风正帆悬，滨化股份正向着国际一流科技型绿色化工企业的目标，稳步前行。