创新药迎来多项积极催化，恒生医疗ETF、创新药ETF涨停

医药板块午后拉升，艾力斯、泽璟制药-U、三生国健、海思科、迪哲医药-U、科伦药业大涨，带动恒生医疗ETF大成、创新药ETF富国、创新药ETF国泰涨停；创新药ETF华泰柏瑞、科创创新药ETF国泰、科创创新药ETF汇添富、创新药ETF东财、科创医药ETF鹏华、科创医药ETF嘉实、科创医药ETF华夏、药ETF华宝、港股创新药ETF银华、科创医药ETF工银涨超5%。

创新药行业也正迎来多项积极催化。

政策层面，国家医保局公布2026年医保目录初审结果，共有557个药品通过医保目录初审，54个药品通过商保创新药目录初审，意味着“医保+商保”双目录谈判进入实质推进阶段。与此同时，预申报机制、8年价格保护等新机制同步落地，进一步完善创新药支付体系，为创新药商业化提供更加稳定的政策预期。

产业层面同样利好不断。近期，多款创新药陆续获批上市。此前5月，中国创新药领域还完成两笔超百亿美元BD交易，创新成果持续获得国际市场认可。与此同时，部分龙头医药企业二季度经营持续改善，也进一步增强了市场对行业基本面的信心。

中信证券认为，创新板块业绩集中兑现，内外共振推动行业质变开始，医疗健康产业的内外因催化因素都有望在一季度后开启一轮新的高潮，其中最亮眼的创新集中兑现有望继续超预期的延续，以及5月份开始随着包括ASCO、ESMO等国际医药大会的重磅产品数据读出，中国医药创新产品的国际化竞争力将进一步体现，同时政策大变革也开始逐步重新回归到临床价值和需求导向的市场价格定价体系，带来稳定且持续的国内医药市场环境和长坡厚雪的发展主基调，带来行业成长确定性较高的阿尔法和贝塔。

招商证券展望下半年，医药创新景气度不变、底部价值明显，看好全球临床数据优势、出海与商业化兑现能力强的创新药企业，订单修复与结构升级兑现的CXO与上游产业链，同时关注海外放量与科技属性较强的医疗器械，经营向好、重启扩张的药房，低位有变化的医疗服务、中药个股等。

中金公司2026年下半年生物医药展望指出，虽然受宏观环境、大国关系扰动、流动性轮转等因素影响，创新药板块进入短期估值回调阶段。但从产业趋势来看，中国创新药BD与临床数据读出依旧保持良好的发展趋势，license out和new co等形式证明中国创新药正在不断国际化。国内外良好的医药产业投融资，为产业带来新一轮研发投入的同时，也为上游CXO等产业带来潜在订单，制药供应有着较强业绩增长确定性。一方面看好医疗科技进取属性：除创新药的突破与国际化外，AI制药与脑机接口等新技术的发展同样可圈可点，部分国产器械也慢慢走出结构性的国际化机会；另一方面，高分红医药股估值相对低位，并购整合带来价值重估机会的同时，也有望积聚新的成长动力。