游戏板块上涨，游戏ETF涨超3%

游戏板块上涨，巨人网络触及涨停，冰川网络、三七互娱、完美世界、吉比特、神州泰岳跟涨，带动游戏ETF华夏涨超3%，游戏ETF国泰、游戏ETF华泰柏瑞涨超2.8%。

游戏ETF跟踪中证动游戏指数，覆盖A股动漫游戏产业的整体表现。

消息面上，6月24日，2026年第二十三届中国国际数码互动娱乐展览会（ChinaJoy）新闻发布会在上海国际会议中心举行。会上宣布，本届展会将于7月31日至8月3日在上海新国际博览中心举办，主题定为“与AI同游”，将以空前的游戏试玩阵容与前沿AI技术生态为核心驱动，全面呈现数字娱乐产业最新成果。

此外，5月游戏版号发放节奏保持稳定，单月共发放158款版号，年内累计已达779款，同比增长19.11%。

游戏行业增长稳健，5月出海同比增长29.27%，表现亮眼。近期伽马数据发布了《2026年5月中国游戏产业月度报告》，数据显示，我国游戏行业目前仍保持稳健增长态势，2026年5月，中国国内游戏市场实际销售收入为308.75亿元，环比增长1.67%，同比增长10.07%。5月中国自主研发游戏海外市场实际销售收入达20.39亿美元，环比增长0.33%，同比增长29.27%，增长尤为亮眼。

国泰海通证券认为中国游戏出海正处于高速发展期，同比保持高增长，主要由《Kingshot》《浪漫餐厅（Gossip Harbor）》《食光旅行（Tasty Travels:Merge Game）》等产品驱动。我们认为，游戏作为内容行业，主要由优质供给创造需求，近年来行业监管趋稳向好，版号实现常态化发放，2025年以来每个月版号数量均在100款，优质内容供给稳定。此外，我们认为游戏内容具备典型的情绪消费属性，用户付费核心源于休闲解压、情感娱乐等精神需求，受宏观经济影响相对有限，暑期供给端有望持续丰富，带动行业需求端持续高增长。AI有望助力游戏行业降本提效，开创新玩法，创造新需求。游戏作为to C端的内容产品，创意含量高，用户范围广，运营情况复杂，很难像B端应用一样通过AI进行直接替代。目前AI在游戏的核心价值是助力研发全链路提效，优化美工、程序等流程性工作，降低游戏开发成本，提升游戏内容更新效率，AI技术对游戏行业的发展是利好，而不是替代。展望未来，随着生成式AI的发展，未来AI有望开创全新玩法，挖掘新的赛道，打开行业成长空间。近期回调后，A股游戏公司26年动态PE普遍在15倍以内，未来随着AI技术持续赋能提效，叠加海外市场高景气，板块有望迎来业绩和估值双击。

光大证券认为，当前时间点游戏板块呈现了以下特点：在经历过去十余年的几波主题性投资，如2022年的元宇宙等，市场环境趋于成熟，由过去的主题性投资风格主导，如对档期和概念的炒作转向对游戏本身好玩、卖座与否的跟踪以及产品线、流水、利润等指标的跟踪。因此，游戏公司未来产品线的研判成为了当前时间点游戏公司行情的主要催化剂。同时，由于单个公司研发能力和重点有限，难以长时间稳定输出多个爆品，而是以“研发-营销-持续运营-再研发新品”的循环进行，因此游戏板块作为成长板块，同时将会呈现一定程度上的周期性。