氟化工磷化工业绩改善领跑，天弘中证细分化工基金迎接周期反转

氟化工、磷化工，这两个细分赛道正从"配套材料"走向战略资源。

截至4月中旬，A股136家化工上市公司陆续披露2025年年报，超过半数实现净利润同比增长。细分来看，氟化工、磷化工领域的业绩改善尤为明显。中信证券研报显示，制冷剂供需紧平衡带动氟化工持续涨价，磷化工在资源稀缺属性叠加新能源需求双重驱动下景气向好，两大细分领域的盈利改善都有结构性支撑，不只是周期均值回归。2026年一季度已披露业绩预告的化工企业中，预喜比例接近65%，行业上行趋势延续。

氟化工的景气逻辑尤其值得深入理解。《基加利修正案》履约约束下，第三代制冷剂配额在头部企业间高度集中，新进入者难度极大，定价权正在向龙头转移。同时，AI液冷技术的快速普及为含氟特种液体开辟了全新应用场景——数据中心浸没式冷却对电子级含氟材料的需求正从试验性走向规模化。"十五五"规划纲要将化工新材料自给率提升列为重要目标，含氟电子化学品、高性能含氟聚合物的战略地位显著提升。这条赛道的上行，不只是价格周期，更有结构性重估的成分。

磷化工同样面临供给硬约束。磷矿资源受开采政策约束，上游供给扩张受限，而下游需求在磷酸铁锂电池材料和春耕农业用肥的共同拉动下持续扩张。国家统计局数据显示，2025年磷矿石产量为1.21亿吨，同比增长近7%，但新增产能投放周期长，短期供给弹性有限，价格中枢有望维持高位。需要提示的是，化工行业整体仍有部分品种处于产能过剩状态，结构性分化持续，并非所有标的都能分享景气。油价波动、中东地缘局势对原料成本的传导，也是不确定因素。

这一轮细分化工的修复逻辑清晰，但分化同样显著。天弘中证细分化工产业主题ETF联接（A类：015896，C类：015897）通过覆盖细分化工全产业链，为分散配置提供了工具。据2025年年度报告，产品规模27.46亿元。A类跟踪误差1.49%、C类1.49%，处于同类较低水平（数据来源：万得，截至2026年4月24日）。

基金运作费率（管理费0.5%+托管费0.1%）0.7%，C类份额销售服务费0.4%（数据来源：万得，截至2026年4月24日）。细分化工弹性较强，在符合自身风险承受能力的前提下，C类适合波段操作；长期持有则A类更优。

对化工、氟化工、磷化工周期行情有配置意愿的用户，可在支付宝搜索天弘中证细分化工产业主题ETF联接（A类：015896，C类：015897），查看产品详情及历史净值。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议。基金过往业绩不代表未来表现。投资者在购买基金前应仔细阅读基金法律文件，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上理性决策。基金有风险，投资需谨慎。

天弘中证细分化工产业主题ETF联接成立以来完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为：

A类：2023年-21.16%（-22.09%），2024年-2.49%（-3.47%），2025年+41.10%（+38.86%）；

C类：2023年-21.31%（-22.09%），2024年-2.67%（-3.47%），2025年+40.81%（+38.86%）。

（数据来源：2025年年度报告）