天弘基金贺雨轩：有色行业中期大概率能够结构性走强

4月23日，A股市场整体情绪不高，有色行业指数走弱，工业有色(H11059)指数盘中跌幅约3.5%。天弘中证工业有色基金经理贺雨轩表示尽管今日出现下跌，但有色行业实际上在基本面并没有出现利空因素。相反，他认为全球市场隔夜金属期货品种的价格是上涨的（铜、铝等品种昨夜均上涨近2%），这与今日A股有色板块回调形成鲜明背离。

展望后续走势，贺雨轩认为有色行业短期可能面临震荡，但中期大概率能够结构性走强。原因是支撑逻辑依旧坚实：铜铝等核心品种供需紧平衡延续，国内库存持续去化、供应端扰动不断，叠加新能源、AI算力、电网投资带来的长周期需求增量，基本面具有较强的韧性——这些因素并没有发生变化，甚至近期还有了进一步确认（如美国公用事业公司已将到2030年的累计资本支出计划大幅上调至1.4万亿美元）。同时，在业绩兑现度上，有色行业在一季报表现是符合预期的（目前已披露的一季报业绩预喜率超过90%），对比大部分行业，有色行业整体估值具有较高性价比（按4月22日收盘数据，中证工业有色指数最新的市盈率约23倍）。在产业供需矛盾日渐突出、各国对资源重视程度空前的背景下，贺雨轩认为工业有色板块的未来趋势终将逐步被市场广泛认知。也请投资者结合自身风险偏好，审慎投资决策。

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风险提示：基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人及基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，并符合自身风险承受能力的前提下，理性判断并谨慎做出投资决策。指数基金存在跟踪误差。观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。指数历史涨幅不构成对基金产品未来收益的预测及保证，仍有亏损风险。