大行评级丨麦格理：上调中通快递美股目标价从18.4美元，看好单位经济效益持续改善

麦格理发表研报指，中通快递去年末季表现强劲，增长领先同业。根据其初步业绩，其中业务量按年增9%；营收介乎按年增8%至19%之间，毛利率则在23%至28%的区间内。该行认为，在物流行业“反内卷”的政策环境下，结合中通高质量且具性价比的价值定位，集团在捕捉客户价格偏好转移方面处于有利地位。

展望2026年，该行预测中通总包裹量将年增8%，而预期的行业增速为7%；在行业定价复苏及其关键客户与退件零售策略利好下，平均单价预计将按年提升2分，至1.28元；又相信去年触底后，受规模效应扩大与平均单价提升双重推动下，单位经济效益应持续改善。该行将中通美股目标价从18.4美元一举升至26.6美元，评级上调至“跑赢大市”。