毛戈平(01318.HK)：股东减持靴子落地共创高端奢美生态-格隆汇

机构：华源证券
研究员：丁一

　　公司发布自愿公告股东减持计划。公司控股股东及执行董事毛戈平先生、汪立群女士、执行董事毛霓萍女士、毛慧萍女士、汪立华先生及宋虹佺女士拟在6 个月内，主要通过大宗交易方式合计减持不超过公司已发行股份总数的3.51%。减持所得款项用途包括但不限于美妆相关产业链的投资、改善个人生活等。公司控股股东及董事对公司发展充满信心，将持续致力于集团的产品研发及生产经营管理，努力为集团品牌价值提升及业绩增长作出卓越贡献。此外公司通过大宗方式减持，影响或较为温和。
　　公司近期与L Catterton Asia Advisors（路威凯腾）签订战略合作框架协议。根据协议，双方在全球市场扩张、收购及战略投资、资本结构进一步优化、人才引进与治理方面达成战略合作意向。路威凯腾将利用其全球化投资布局与战略伙伴网络，协助并赋能集团旗下品牌拓展海外高端零售渠道；双方拟共同组建专注于全球高端美妆领域的股权投资基金；同时在资本结构优化、人才引进与治理方面进行合作。路威凯腾为全球领先的消费投资机构，通过私募股权、信贷及房地产三大多元产品平台管理约390 亿美元股权资本。机构全面布局消费领域全行业优质标的，并具备覆盖企业全生命周期的多元投资能力，单笔投资规模可覆盖500 万至50 亿美元。依托于全球消费行业内深厚的行业洞察力、卓越的运营管理能力及广泛的战略资源网络，路威凯腾在全球18 个办公室部署200 余名投资与运营专家，与管理团队深度协作，持续为投资组合创造差异化价值。自1989 年成立以来，路威凯腾已在全球累计投资超过300 个全球知名消费品牌。
　　盈利预测与评级：基于公司线上及线下渠道靓丽销售表现，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为12.1/15.8/20.3 亿元，同比增长38%/30%/28%。公司作为国内高端彩妆品牌，创始人IP 深度赋能品牌，护肤&彩妆品类稳步增长，线下&线上优势显著，当前品牌势能处于稳步向上阶段，大单品矩阵仍在高速增长，我们看好公司的IP 品牌价值稀缺＋渠道禀赋＋后续成长潜能，未来业绩增长确定性较高，维持“买入”评级。
　　风险提示：化妆品行业竞争加剧风险；渠道竞争加剧风险；新品孵化风险。

毛戈平(01318.HK)：股东减持靴子落地 共创高端奢美生态

毛戈平(01318.HK)：股东减持靴子落地共创高端奢美生态