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2025 年 12 月 5 日，联想异构智算高峰论坛暨新品发布会落下帷幕。联想中国基础设施业务(以下简称"联想ISG中国")一口气发布了 "AI 工厂" 解决方案、首款高端大模型训练 AI 服务器联想问天WA8080a G5、万全异构智算平台 4.0 及业内首个训推服务标准等四项核心成果。
联想集团副总裁、中国基础设施业务群总经理陈振宽
"从快速爆发、理性选择，再到重新崛起，我们共同经历了生成式AI带来的技术突破，"发布会上，联想集团副总裁、中国基础设施业务群总经理陈振宽表示，"此刻，我们正在见证AI以更自主、更智能的方式成为真正的智能应用专家。面对本地独特的发展现状，多元异构的算力供给、芯模生态的高度协同以及模型应用的彼此强化，都在成为构筑中国独特AI生态的核心力量。"
值得关注的是，过去两年半，联想中国基础设施业务总收入增长175%，服务器业务稳居中国市场第一阵营，并成为中国市场增长最快的AI基础设施厂商之一。
此次发布的这四大核心成果协同构建起 "硬件支撑 + 平台优化 + 服务落地 + 标准引领" 的AI服务生态，标志着联想已经告别传统硬件制造商的 PE(市盈率)估值束缚，全面迈向科技服务的 PS(市销率)估值新赛道。
软硬结合的AI产品组合
联想"AI工厂" 是本次发布的核心战略级解决方案，其本质是一套可管理、可复制、可持续运营的标准化体系，将原本复杂且孤立的 AI 开发任务转变为一条标准、高效的现代化"AI 生产线"—— 以客户数据为 "原材料"，通过智能体开发平台与AI训练引擎的深度处理，最终输出可直接交付的 "成品"，包括行业智能体、垂域大模型、推理服务等。
作为 AI 工厂的算力基石，此次发布的联想万全异构智算平台 4.0，通过四大技术场景的全新升级，成为大模型性能全场景优化专家，直接提升联想 AI 服务的效率与行业适配性：
▪ 1、在大模型预训练场景，通过长序列并行优化，模型训练时间可缩短 35%。
▪ 2、在大模型后训练场景，计算引擎优化、小样本强化学习、训练自动并行可使训练时间缩短 50%。
▪ 3、在推理场景，ROCE 网络负载均衡优化，带宽利用率可提升 60%，通信原语性能提升 30%，大模型推理性能提升 30%。
▪ 4、在超智融合计算场景，可支持国际和国内硬件生态，完成从底层架构到算子的全面优化，同时新增超 16 个制造业应用的作业模版和脚本，实现高效超智融合。
从落地案例看，万全异构智算平台已体现出服务价值：在 "东数西算" 智算枢纽合作中，将千卡训练场景的 MFU(模型计算利用率)从 30% 提升至 60%，大幅提升算力资源利用效率，帮助客户降低成本；在企业 AI 基础设施场景中，支撑 DeepSeek R1 模型极限吞吐量突破 12,000 Tokens/s，刷新行业纪录。这些成果直接转化为联想 AI 服务的 "差异化优势"—— 更高的效率、更广的适配性，可吸引更多行业客户，推动服务收入规模化增长，而 "效率提升→成本优化→服务溢价" 的逻辑，正是科技服务行业高 PS 估值的关键支撑。
联想问天 WA8080a G5服务器
在发布会上同时亮相的联想问天WA8080a G5服务器，则进一步巩固了联想在训推一体架构上的领先优势。作为联想首款高端大模型训练AI服务器，该产品采用英特尔®至强®6最新处理器(具备更多内核、更快内存，每个内核内置 AI 加速功能)，支持本地化主流最新OAM2.0 GPU，可满足千卡级大模型训练对高性能算力的需求；同时兼容风冷、液冷双模散热，适配不同规模数据中心的部署环境，降低客户硬件运维成本。
联想中国基础设施业务群服务器事业部总经理周韬强调，这款服务器是 "基于本地用户真实需求打造"。
除上述产品组合之外，联想还携手众多产业伙伴重磅发布了业内首个模型训推服务标准《信息技术 算力服务 高性能训推服务能力要求》标准验证成果，联想作为主编单位，全程参与了标准制定过程。
中国电子技术标准化研究院软件应用与服务研究中心云计算研究室主任陈志峰认为，该标准的核心价值在于填补行业空白，为 AI 工厂标准化落地提供关键标准支撑。既为企业提供统一架构参考，更推动AI生产从零散探索走向标准化、规模化，加速行业智能化转型。
从"堆硬件"到"优服务"的估值逻辑切换
联想此次发布的联想万全异构智算平台4.0与联想问天WA8080a G5服务器，不仅提升了硬件性能，更重要的是为AI服务提供了坚实的基础设施支撑。
联想正在通过混合式AI战略的执行，转变其 "价值锚点"。传统制造业的 PE 估值逻辑，聚焦于硬件业务的营收、净利润和资产周转效率，而科技服务的 PS 估值逻辑，更看重服务收入增速、毛利率、客户生命周期价值(LTV)和获客成本(CAC)。过去联想硬件业务以 "一次性销售" 为主，收入与硬件出货量强绑定，毛利率受制造业周期影响较大，估值被锚定在低 PE 区间；而 "AI 工厂" 通过 "服务订阅 + 定制化交付" 模式，为客户提供持续的 AI 开发支持、模型优化、运维保障，收入来源转向 "持续性服务现金流"。例如，企业无需自建完整的AI团队与算力中心，只需通过服务合作即可获得适配自身场景的 AI 能力，联想则通过长期服务获得稳定复购收入 —— 这种高毛利、高粘性的服务属性，正是科技服务行业 PS(市销率)估值逻辑的核心支撑，彻底摆脱了传统硬件业务的估值束缚。
过去三年，大模型技术经历了全球性的能力跃迁期；而自2023年底以来，这一技术浪潮在中国已全面转化为可持续、可量化、并呈规模化扩张的算力需求。IDC数据显示：2025年上半年中国AI服务器市场规模达到160亿美元，同比翻倍；到2029年中国AI服务器市场有望超过1400亿美元；2024年中国智算服务市场整体规模达到50亿美元，2025年将增至79.5亿美元，2023-2028年五年年复合增长率达57.3%。
这些数据的共同指向是：中国算力基建已从技术探索期进入规模化部署期。无论是行业模型微调、智能体部署、知识库构建，还是企业内部的模型集成，算力正在从"一次性投入"转向"持续运营"。
在这一周期跃升中，联想ISG中国展现出强劲的增长势能，其过去两年半业务收入实现175%的增长，服务器稳居中国市场第一阵营，并成为中国AI基建发展中增长最快的厂商之一。
当前，联想的 AI 服务已展现出高成长潜力：训推服务标准的落地将加速行业需求释放，AI 工厂解决方案的可复制性有望快速渗透千行百业，万全异构智算平台和问天服务器构成的底层支撑则保障了服务交付能力。随着服务收入在总营收中的占比持续提升，联想集团的盈利能力将从制造业的低毛利水平，向科技服务的高毛利水平跃迁，市场给予的估值倍数也将相应从制造业 PE(通常 10-20 倍)向科技服务 PS(通常 30-50 倍)切换。
此次发布标志着联想已完成从 "硬件制造商" 到 "AI 服务龙头" 的战略转型，其核心价值不再是硬件生产能力，而是 AI 服务的标准化能力、行业壁垒和规模化潜力。对于资本市场而言，忽视这一估值逻辑的切换，将错失对联想价值的重估机会 —— 未来，联想的市场价值将更多由其 AI 服务的收入增长速度和市场份额决定，一个全新的 "AI 联想" 正开启其资本市场的新篇章。