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机构：东北证券
研究员：马宗铠
公司是一家“量子物理+AI+机器人”综合平台公司。量子物理算法是公司的技术底座，结合AI 和机器人，融合生成式大模型的发散创新、物理模型的高精确度，形成算法模拟和实验验证的完整闭环。公司营收快速增长，已突破商业化门槛；2024 年公司实现营业收入2.66 亿元，同比+52.75%。
公司客群涵盖初创公司到全球生物技术与制药公司及新材料领域的独角兽及龙头企业。公司的客户群涵盖全球前20 大生物技术与制药公司中的16 家，公司与辉瑞公司、强生及德国达姆施塔特默克集团、中石化集团上海研究院等很多世界领先的生物技术与制药企业集团及新材料领域龙头公司建立了长期稳固的合作关系。
技术创新、数据壁垒、算法优势构成公司核心竞争力。1）技术创新，公司创新性的打造了“量子物理+AI+机器人”研发平台。2）数据壁垒：公司使用AI+机器人的模式，打造了“高通量实验-高质量数据-高智能模型”飞轮。公司的机器人实验室平台7*24 小时地进行实验，并高速地积累“高质量数据”，机器人实验室已经覆盖了80%以上的常见药化反应类型，每月可以积累20+万条反应过程数据。3）算法优势：
2024 年公司凭借全球领先的蛋白质相互作用预测算法XtalFold，与强生、优时比等跨国药企达成商业授权协议；公司拥有分子生成模型Xreactor、自由能微扰算法FEP、晶体结构预测模型CSP 等200 多个模型。
盈利预测：公司作为AI for Science 领军者，持续深化AI+机器人技术对材料科学的赋能，已经在材料科学、农业、消费品等领域实现技术落地，我们预计公司2025/2026/2027 年营业收入分别为4.24/6.76/9.57 亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：行业发展，公司业务进展，盈利预测与估值模型不及预期。