BATJ齐“下注”，大佬们看上知乎(ZH.US)什么了？

作者 | 电饭锅

来源 | 格隆汇新股

3月5日，知乎传出赴美IPO的消息。至此，2010年前后诞生的那批互联网超级独角兽——小米、美团、爱奇艺、快手等，终于都先后登陆了资本市场。

小米、美团的成就我们有目共睹，几乎可以说是脍炙人口的国民品牌。再加上快手，3家公司将近4万亿市值。在这些企业之中，知乎究竟算是怎样的存在，它的位置在哪里？

3月19日，知乎(ZH.US)更新了招股书，确定发行价格区间为每份ADS9.5-11.5美元，公开发行5500万股ADS(行使超额配股权前)，总募集金额超过10亿美金。

但更引起人们注意的是另外一则信息，更新后的招股书显示，知乎此次公开发行将同步进行私募配售(CPP)。

阿里巴巴、京东、腾讯、LilithGames一并参与此次私募配售，合计认购2.5亿美元等值股份。

BATJ都来了，另外还有个全中国赚钱能力排名前三的游戏公司，它们看上知乎什么了？

资本只玩真实

“找投资不是找钱，而是找队友”，这是知乎创始人、CEO周源的名言。按照这种说法，知乎的大腿队友可太多了。

2011年3月知乎上线，天使轮来自李开复的创新工场。

李开复也是第一批入驻知乎的200名用户之一，此外还有马化腾、王兴和社会各领域的大咖。200名社会精英在40天内创作了最初的8000个问题和2万个回答，也奠定了知乎专业、“高逼格”的形象基础。

李开复知乎主页

独乐乐不如众乐乐。如今知乎早已从殿堂走进民间，但“专业”和“深度”仍是那200个人点燃后，始终未曾熄灭的火种。正因以上两点，知乎才能在不断壮大自己的同时，保留着独特的竞争力和护城河。

两年之后的2013年3月，知乎打开大门，正式面向公众开放注册。

前期打造的形象已然深入人心，邀请制的注册方式又吊足了胃口。两重因素叠加，使得大量用户一拥而入。一年之内，用户量迅速从40万飙升了10倍。

此时，知乎已经完成了A轮和B轮融资。到2015年11月，腾讯加入C轮融资之后，知乎的用户量又翻了5倍，来到2000多万。此后，腾讯持续加注，再未缺席知乎任何一轮融资。

在2019年的上市前最后一次融资，快手拍马赶到，领投了知乎4.34亿美元F轮融资。

据称，快手这次投资，是由CEO宿华在内的高层强烈推动，并且宿华在前几轮就想参与投资知乎。据周源自己说，他和宿华一顿盒饭的工夫就谈定了合作。

图片：来源网络

百度跟投了F轮融资；张一鸣和他的字节也想在F轮入局，只不过在跟快手的多轮竞价里败下阵来；再然后，就是私募配售进来的阿里、京东和莉莉丝。

中国互联网界赫赫有名的大佬们，几乎全在知乎后院聚齐了。用林妹妹话说：今儿齐全，倒像谁下帖子请来的。

数据来源：招股书

知乎凭什么能有一呼百应的影响力？

肯定不只是因为大佬们都喜欢玩知乎的个人因素，当然，这也可能是原因之一。不过大佬们考虑的事情要复杂得多，首先肯定是赚钱。

投资嘛，赚钱始终是第一位的。资本不可能赔本赚吆喝，为爱发电是做慈善，不是投资。腾讯在快手身上投了28亿美元，快手上市之后，带来了超过184亿美元的回报。

这一点，其实跟炒股差不多。咱们普通人买股票无非是挑一个好行业，找一家好公司。只不过大资本有更高的容错率和机会成本，因此可以更多地下注未来。

谦虚的人，往往在股市里生存得更好。所谓谦虚，就是承认自己不够聪明，承认自己认知有限。相信我，马化腾、李彦宏和刘强东这些大佬们一定比咱更聪明。

就算他们不够聪明，他们手下也一定有足够聪明的投资团队。更何况，普通人掌握的信息跟他们比起来，根本不是一个数量级。

这就是为什么说，跟着大佬才有肉吃。

BATJ齐聚知乎，一定是因为它们相信知乎这家公司有光明的未来。

知乎有啥本事

知乎能不能赚钱？答案是肯定的。2020年，知乎总营收13.52亿，同比增长超过100%。

数据来源：招股书

但还是那句话，大佬们考虑得要复杂得多，赚钱只是第一层。知乎真正的价值，远比用金额来衡量的那部分要大得多。

细数知乎背后的股东，能看到哪些关键词？电商、游戏，无疑是最重要的。而这两种商业模式，都需要强大的营销能力来进行引流。

换个说法，也就是说，知乎是不是一个好的营销平台？

当然。

2020年，知乎线上广告收入8.43亿，同比增长率达到46%。从流量上来讲，截至2020年第四季度，知乎的平均月活用户数达7570万，同比增长33%。

数据来源：招股书

单看数据，和微信、抖音等流量平台比起来，知乎的规模不算大，但这种程度的体量也不能说小。更何况，知乎的营销价值并不在于曝光度，而在于它的转化率和舆论影响力。

说得更直白一点，知乎的流量，是真实的、有效的。大家应该明白，如今，热搜可以买，粉丝可以买，营销号大行其道。真实的地方，不多了。

知乎算一片净土，这不仅仅是因为用户平均文化水平较高，判断和理性思考能力在平均水准以上。更是因为维系知乎这个平台和用户之间关系的，是专业和优质的内容。

截至去年底，知乎累计拥有4310万内容创作者，贡献了3.53亿条内容，其中包括3.15亿个问答；日活跃用户平均每天打开知乎应用程序6.2次，知乎用户日均搜索量为2570万次。

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10年的积累，才有如今宽阔深远的护城河。这是知乎最大的优势，别人模仿不来。也顺便解释了百度为何看好知乎，一个有流量，一个有优质内容，两者之间双赢的意义更大于竞争。

跑题了，为什么内容和营销能力挂钩？

其实很好理解：优质内容和用户体验息息相关，只有赢得用户信任，用户和答主、平台之间才能建立更深的联系，这就使得平台拥有更高的商业转化率。

虎扑之于体育，小红书之于美妆，为何能有独一无二的影响力？“专业”二字而已。

相比以上二者，知乎显然覆盖更为广泛和全面。几乎所有互联网社区，都广泛存在搬运(或抄袭)源自知乎的内容，这是最好的证明。

在互联网流量红利几乎开发殆尽的阶段，相比厚度而言，流量的纯度显然更具吸引力。和主播声嘶力竭的喊麦相比，知乎一篇数据详尽、评测全面的万赞答案，哪个带货能力更强？

一个例子：知乎每个MAU对应的广告收入，比B站还要高出40%。

数据来源：招股书

现在，在知乎回答中嵌入商品链接的情况已经屡见不鲜。在电商社交化、内容化的时代，知乎的商业想象空间值得期待。

更重要的是，知乎自己也可以做电商。从成功的内容社区到电商的转化，B站早已给出了先例。

从氛围到价值，知乎是中文互联网世界最独特的内容社区。明白了这句话的意义，自然能看懂知乎明明商业化程度并不算太高，大佬们为何仍然要争相下注。

尾声

从B站到快手，只要是BAT们争相投资的公司，几乎可以确定前途一片光明。何况知乎这次从BAT到字节、京东，中国的互联网巨头们几乎全体出动，可想而知，知乎在它们眼里有多大潜力。

有人说知乎现在还不能赚钱，格局还是低了。拼多多至今没有实现真正的盈利，这不妨碍它超越阿里，成为中国第一电商平台。

何况，在商业化的路上，知乎也刚起步不久。

去年，知乎的付费收入3.2亿，同比大幅增长264%；首创的商业内容解决方案，首年贡献收入达到1.36亿；在线教育和电商服务全年收入5263万，规模不算大，但同比增长率是惊人的1083%。

数据来源：招股书

在商业化上，知乎战术非常主动，同时在战略上又极为全面。从知识付费到视频化转型，知乎之所以胃口敢这么大，建立在10年的积累之上。所谓厚积薄发，有实力才有自信。

知乎的商业化，从增速上看，目前完全可以说未来可期。但一定要等到它完成所有布局并开花结果，到那时再给知乎下结论，说，好公司。恐怕已经变成马后炮，废话，是没用的。

别人恐慌我贪婪，真正的投资，永远是下注未来。更何况这个未来，很可能并不太远。