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华泰证券：看好暑运旺季航司兑现票价与盈利弹性
- 新型复合材料首次在算力芯片热控领域大规模应用格隆汇4月14日｜据科技日报，从中国科学院宁波材料技术与工程研究所获悉，日前，由该所功能碳素材料团队制备的金刚石/铜高导热复合材料产品在国家超算互联网核心节点重大科技平台实现集群部署，这是该材料在算力芯片热控领域的全球首次大规模应用。随着算力产业高速发展，芯片热设计功耗持续攀升，芯片的“热墙”已成为限制全球算力产业升级的关键瓶颈。长期以来，我国高端散热材料高度依赖进口，导热效率与成本问题直接影响算力基础设施的自主可控水平。攻克极端热管技术难题，研发更高性能的先进热管理材料，构建自主可控的热管理材料产业链，对保障我国算力产业安全、提升核心竞争力具有重要战略意义。 面向国家重大需求，该团队依托自主研发的高效率3D复合技术与规模化制备工艺，通过“基础研究—中试验证—产业推广”全链条布局，系统攻克了金刚石/铜复合材料在分散难、加工难、表面处理难等方面的制造卡点，研制出热导率突破1000W/mK的金刚石/铜复合材料。据悉，该材料在导热率、热膨胀匹配度及加工精度等关键指标上达到国际先进水平，以其为基础构建的散热模组成功应用于全球首个兆瓦级相变浸没液冷整机柜解决方案。该材料此次大规模应用，验证了金刚石/铜复合材料在极端热流密度环境下的可靠性，为国产算力芯片的封装散热开辟了新的技术路径。
- 5年期、20年期日债收益率均跌8bp格隆汇4月14日｜日本20年期国债收益率下跌8.0个基点，至3.310%。日本5年期国债收益率下跌8.0个基点，至3.310%。
- A股异动丨跨界锂电梦碎，国晟科技跌停，封单金额超20亿元格隆汇4月14日｜国晟科技(603778.SH)今日一字板跌停，目前封单金额高达21亿元，报29.79元，总市值跌破200亿元。消息上，4月13日，国晟科技发布公告称，公司决定终止收购铜陵市孚悦科技有限公司100%股权。据悉，公司原计划以2.41亿元受让铜陵正豪科技有限公司及林琴所持有的孚悦科技全部股权。孚悦科技成立于2024年6月，是一家从事高精密度新型锂电池外壳材料的生产企业。而国晟科技收购孚悦科技前后，国晟科技股价开始启动，自2025年9月23日3.23元/股以来，该股股价最高一度涨近10倍。
- 现货白银站上77美元格隆汇4月14日｜现货白银站上77美元/盎司，日内涨1.89%。
- 以军称一名士兵在黎巴嫩身亡格隆汇4月14日｜以色列军方14日发表声明说，一名以军士兵在黎巴嫩南部作战时身亡。这是以军在美国和伊朗停火后首次发布士兵身亡的消息。
- 大行评级丨瑞银：下调新秀丽目标价至22.7港元，估值具吸引力格隆汇4月14日｜瑞银发表研报指，新秀丽股价年初至今累跌约25%，主要受油价上升压抑毛利率、中东地缘政治干扰影响旅游需求、航班供应减少及机票价格上升、首季收入指引逊预期、双重上市或延迟，以及主席Tim Parker退休等人事变动所影响。该行认为，近期估值下调超出了基本面。该行下调集团2026至2028年盈利预测2%，因略微下调了毛利率假设；预期全年报告基准销售额增长约3%，下半年增长将重新加速；经调整EBITDA利润率维持16.3%不变，明后两年则为16.3%至16.4%。瑞银将新秀丽目标价由23.3港元降至22.7港元，重申“买入”评级，认为估值具吸引力，预计2026年股息率约5%，公司最终在美国双重上市料为估值重评创造条件。
- 美国海上封锁伊朗 超15艘美军舰已到位格隆汇4月14日｜据华尔街日报援引美国一名高级官员的话称，自美军当天开始封锁进出伊朗港口的海上交通以来，超过15艘美国军舰已到位支持此次行动。消息援引英国海上贸易行动办公室的一份报告称，伊朗港口以及波斯湾、阿曼湾和阿拉伯海部分地区的沿海地区正在实施海上通行限制。美联社14日援引两名国防部官员的话称，美国在中东部署了16艘军舰，但在波斯湾没有部署军舰。美军暂未提供更多细节。美国总统特朗普证实，美国已于美国东部时间13日10时起对所有进出伊朗港口船只实施封锁。他说12日有34艘船通过霍尔木兹海峡，并称“其他国家会帮助”美国封锁伊朗港口。伊朗方面回应称，特朗普关于霍尔木兹海峡通航情况的说法与实际情况不符。伊朗国防部发言人表示，美国任何军事干预霍尔木兹海峡和阿曼湾的企图都将失败。
- 研报掘金丨中金：维持腾讯“跑赢行业”评级，主业强韧性为持续AI投资提供底气格隆汇4月14日｜中金发表研报指，如将布局AI简化为AI组织优先级、资本开支和产品产出，相对于同行，腾讯的AI动作看似较慢，认为原因可能来自腾讯独特的产品基因(社交)，以及偏自下而上的组织架构和文化等因素：本轮AI需要千亿级资本开支、集中式组织调整，高度依赖自上而下的快速决策。中金表示，腾讯社交和游戏等主业强韧性，正像打仗时始终握着充足的粮草一样，是腾讯长周期持续投资AI趋势的最大底气；基于此，腾讯已经从底层基础模型和提升AI创新冗余度两方面积极布局。模型层面，4月即将发布混元3.0，有望迎来进展。该行维持集团今明两年盈利预测不变，维持“跑赢行业”评级及目标价666港元，对应2026非国际财务报告准则20倍市盈率。
- 巴基斯坦消息称美伊同意继续谈判 时间地点仍未定格隆汇4月14日｜据央视，当地时间4月14日获悉，巴基斯坦外交消息人士称，<u>美伊双方同意继续谈判，但在下一轮谈判的议程、目标、形式和地点方面仍存在分歧</u>。伊朗倾向于选择伊斯兰堡，理由是地理位置邻近、双方熟悉，且对巴基斯坦作为调解人的角色感到满意。据悉，美方正在考虑其他备选方案。 另据两位不具名的巴基斯坦官员透露，巴基斯坦已提议在未来几天内，即停火期结束前，在伊斯兰堡举行美国与伊朗之间的第二轮会谈。这两名官员表示，提案的落实情况将取决于相关各方是否提出更换举办地点的要求。其中一人说，尽管首轮谈判未达成协议，但这仍是正在进行的外交进程的一部分，而非一次性的努力。
- 港股异动丨内房股普涨 中梁控股涨近6% 中国金茂涨超4% 华泰证券建议逐步布局地产股格隆汇4月14日｜港股内房股普遍上涨，其中，中梁控股涨近6%，绿城中国涨超5%，旭辉控股、中国金茂涨超4%，万科企业、融创中国、富力地产、中国海外宏洋集团、世茂集团、新城发展等跟涨。 消息上，据悉上海、北京等城市的率先回暖，明显带动了南京这些二线城市的购房信心，积压许久的需求得到集中释放。在一线城市楼市全面升温之后，长三角楼市小阳春也迅速启动。 华泰证券研报指出，2021年以来我国房价整体呈现一阶导持续下跌状态，而2026年一季度房地产市场改善迹象好于往年，且本轮成交复苏具备自发性，背后是房价深度调整后带来的购房门槛下降、租金月供收敛及多数城市价格接近成交密集区等深层次因素。预计今年全国房价二阶导有望转正，全面企稳仍需观察置换链条、租金及利率环境。国际经验显示房价二阶导转正阶段地产板块将逐步筑底，建议逐步布局地产股，推荐低估值、现金流稳健及优质区域资源占优的房企与存量交易相关标的。
- 大行评级丨星展：上调极兔速递目标价至13.5港元，上调今明两年EBITDA预测格隆汇4月14日｜星展发表研报指，极兔速递受惠各区域需求强劲，去年业绩表现亮丽。集团总收入按年增长18.5%至122亿美元，经调整纯利更大幅上升112.3%至4.25亿美元，显著超市场预期。星展预测，极兔速递2026财年于东南亚、中国及新市场的业务量将分别增长45%、10%及90%，规模效益及精益管理将支持盈利能力扩张，预计今明两年净利润率分别为4.1%及4.7%。该行上调集团今明两年EBITDA预测至分别13亿及16亿美元，维持“买入”评级，目标价由12.5港元上调至13.5港元。
- 20年期日债收益率跌5.5bp格隆汇4月14日｜日本20年期国债收益率下跌5.5个基点，至3.335%。消息面上，20年期日债标售投标倍数达4.82，创2019年7月以来新高。
- 20年期日债标售投标倍数达4.82 创2019年7月以来新高格隆汇4月14日｜日本20年期国债标售投标倍数达4.82，高于上次标售的3.25，并创2019年7月以来新高。
- ETF午评 | 创业板指涨2%，AI硬件板块大爆发，科创半导体ETF华夏、半导体设备ETF国泰涨4%格隆汇4月14日｜A股三大指数早盘集体上涨，截至午盘，上证指数涨0.55%，深证成指涨1.36%，创业板指涨2.13%，北证50涨0.21%。全市场成交额15079亿元，较上日成交额放量947亿元，全市场超2600只个股上涨。算力硬件、半导体产业链爆发，存储器方向领涨；能源金属、AI应用、商业航天、人工智能、固态电池概念股活跃。油气、稀土、煤炭、化工板块调整。 今日半导体、人工智能、5G等科技成长板块全线爆发，相关ETF涨幅显著，成为市场核心领涨主线，与算力硬件、半导体产业链爆发形成联动： 半导体设备与芯片板块：科创半导体ETF华夏（588170）大涨4.49%，领涨全市场；半导体设备ETF国泰（159516）上涨4.00%，半导体设备ETF招商（561980）上涨3.51%，科创芯片设计ETF国联安（588780）上涨3.21%，半导体ETF国联安（512480）上涨3.13%，半导体产业链集体走强，存储器方向领涨。人工智能板块：创业板人工智能ETF华宝（159363）上涨3.67%，科创创业人工智能ETF易方达（159140）上涨3.62%，信息科技ETF南方（512330）上涨3.60%，AI应用、人工智能题材活跃带动板块上行。5G与海外科技板块：5GETF博时（159811）上涨3.35%，纳指科技ETF景顺（159509）上涨3.22%，5G、海外科技板块同步走强。 今日油气、煤炭、能源等周期板块深度回调，相关ETF跌幅居前，与油气、煤炭、化工板块调整形成联动：油气与能源板块：标普油气ETF嘉实（159518）大跌3.19%，领跌市场；能源ETF汇添富（159930）下跌1.51%，能源ETF广发（159945）下跌1.43%，油气ETF汇添富（159309）下跌1.43%，石油ETF鹏华（159697）下跌1.03%，油气、能源产业链集体走弱。煤炭与钢铁板块：煤炭ETF国泰（515220）下跌1.24%，钢铁ETF国泰（515210）下跌1.09%，煤炭、钢铁等周期板块同步调整。其他调整板块：旅游ETF富国（159766）下跌1.32%，船舶ETF富国（560710）下跌1.25%，科创创新药ETF国泰（589720）下跌1.08%，旅游、船舶、创新药板块小幅走弱。
- A股午评：沪指重回4000点，创业板指涨2.13%，能源金属、算力硬件概念领涨格隆汇4月14日｜A股三大指数集体上涨，截至午间收盘，沪指涨0.55%报4010.45点，深证成指涨1.36%，创业板指涨2.13%，北证50涨0.21%。全市场成交额15079亿元，较上日成交额放量947亿元，全市场超2600只个股上涨。盘面上，能源金属、存储芯片、猪肉、CPO概念涨幅居前，油气、煤炭、汽车股调整。(格隆汇)