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机构：东吴证券
研究员：周尔双/钱尧天
2025 年5 月12 日，华为与优必选科技在深圳签署全面合作协议，双方将围绕具身智能和人形机器人展开深度合作，共同推进技术创新与场景落地。根据协议，华为将发挥其在昇腾AI、鲲鹏计算、华为云及大模型等领域的技术优势，结合优必选的全栈式人形机器人技术，加速人形机器人在工业、家庭等场景的商业化应用。华为将依托全栈AI 基础设施能力，支持优必选建设具身智能创新中心，并基于场景打造“人形机器人+智慧工厂”联合示范方案，开发家庭服务人形机器人（包含双足和轮式人形机器人）等方面展开合作。
优必选群体智能赋能工业场景，加速工业场景应用落地优必选的群体智能技术是工业场景下人形机器人规模化落地的关键。
优必选创新提出了人形机器人群脑网络（BrainNet）软件架构，并设计人形智能网联中枢Internet of Humanoids (IoH)，为群体智能的软硬件实现提供了可借鉴的路径，通过云端协同的基于多模态推理大模型的"超级大脑"和基于Transformer 模型的"智能小脑"的有机结合，攻克了复杂工业场景下的协同决策与控制难题。目前该技术已在协同分拣、搬运和精密装配三大典型场景取得突破：分拣环节实现跨场域动态目标追踪，搬运任务支持多机轨迹协同规划，装配作业则依托灵巧手触觉自适应技术。这一突破为人形机器人集群在工业产线的高效协作提供了可复用的技术路径，展现了优必选在群体智能领域的技术领先优势。
人形机器人多项关键技术持续突破，助力产品持续迭代升级除创新研发"群脑网络"软件架构外，优必选在视觉导航、运动控制等关键技术领域持续突破，包括提升Vslam 算法稳定性、优化特征提取能力等，关键技术的持续演进，显著提升了人形机器人的环境适应性和作业精准度，为人形机器人产业化提供了坚实的技术支撑。
盈利预测与投资评级
优必选与华为合作有望帮助公司发挥全栈式技术优势，加速实现人形机器人在现实应用场景落地。我们维持公司2025-2027 年收入预测分别为20.16/28.23/37.05 亿元，当前市值对应PS 为18/13/10 倍，维持公司“买入”评级。
风险提示：
人形机器人量产进度不及预期，技术进步不及预期，宏观经济风险