大行评级｜招银国际：下调新东方目标价至80美元 宏观不确定性影响收入及利润率前景

招银国际发表研究报告指，新东方第二财季的收入按年增长19%，符合该行及市场预期；非通用会计准则净利润跌29%，逊于预期，主要是由于东方甄选业务调整及对文旅业务的投入。撇除东方甄选后，新东方的管理层预计，集团第三财季收入将按年增长18至21%，即达10.1至10.3亿美元，惟指引仍低于招银国际的预期。该行相信，这主要是由于宏观不确定性影响业务收入及及利润率前景，而且竞争将进一步加剧。

考虑较预期弱的收入指引，该行将集团2025至27年的收入预测下调2至3%，目标价由87美元下调至80美元，维持“买入”评级。