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机构：民生证券
研究员：吕伟/郭新宇
创新业务快速增长，多层次布局打造全新增长极。2023 年，公司创新业务实现营业收入5.65 亿元，同比增长64.64%，在主营业务收入中的占比提升至34.35%。1）停车场云托管业务：公司在原云托管产品形态的基础上，面向商业园区类客户，推出了增收版云托管，将云托管业务和车位增收业务相结合，降低了客户选择云托管的门槛，同时也将增收业务拓展给客户；截止2023 年底，停车场云托管业务在托管运营收费车道总数超1.2 万条。2）智慧停车运营业务：
截至2023 年底，捷停车累计覆盖车场4.2 万个，线上触达车主用户规模超1.2亿，全年捷停车实现线上交易流水金额117 亿元，同比增长43%；在用户规模和交易规模的带动下，全年智慧停车运营业务包括交易佣金、广告运营、增值运营、车位增收等业务在内共实现收入1.32 亿元，较上年同期增长42.80%。3）停车资产运营业务：截至2023 年底，停车时长业务累计签约购买停车场时长规模超4.35 亿元，累计消耗时长1.72 亿元，待消耗时长2.63 亿元。停车场运营业务累计签约停车场50 多个，对应车位数6 万多个，业务规模进一步扩大。4）目的地充电业务：公司线下停车场场景和客户资源与目的地充电完全重合；公司的车位级管控能力，可以有效解决当前油车占位和电车占位不充电带来的充电桩利用率低的问题；公司捷停车的停车数据优势，可以为目的地充电建设提供精细化投资测算和线上引流运营增收。
同时发力创新、传统业务，打造长期业绩增长底座。2023 年，传统智能硬件业务营业收入同比增长2.23%，创新业务营业收入同比增长64.64%，实现了新业务的持续快速增长和传统业务的企稳回升，公司业务转型成果显著。2024年，公司明确了“创新业务快速增长、基石业务重回增势”的目标，重点发力存量客户市场，通过做实业务价值，提升存量客户贡献，加速推进创新业务发展，并依托创新业务带动智能硬件业务重新实现业绩增长。2024Q1 公司营业收入同比增长3.26%，随着公司战略的持续深化，有望推动整体业务发展。
投资建议：公司是智慧停车领域龙头企业，作为鸿蒙核心应用，捷停车有望成为泊车代驾的数字底座和C 端核心入口。同时，创新业务高速增长且未来空间广阔，有望为公司注入成长新动能。预计2024-2026 年归母净利润分别为2.04/2.61/3.25 亿元，对应PE 分别为27X、21X、17X，维持“推荐”评级。
风险提示：创新业务拓展不预期；行业需求波动的风险。