大行评级｜建银国际：上调招金目标价至14.1港元 今明两年盈利料按年升46%及106%

建银国际发表报告指，招金目前股价按2025年业绩预测，相等于22.6倍市盈率、2.9倍市账率及11.4倍企业价值倍数，估值昂贵。基于接近招金过去五年平均的25倍市盈率、2.5倍市账率及12倍企业价值倍数，上调对招金目标价，由12.9港元上调至14.1港元，但潜在上望空间仅3%，投资评级由“跑赢大市”降至“中性”。该行下调对招金今明两年盈利预测36%及19%，今明两年盈利料分别按年升46%及106%，至分别10亿及21亿元。

该行指，招金今年自行生产黄金总量预测为13.2吨，较去年减少3%，亦较该行预期少6%。该行预测，随着夏甸及大尹格庄项目增产，以及海域金矿投产，公司2025年自行生产黄金总额将按年升55%至20.4吨。该行上调今明两年生产单位成本预测25%及27%，反映低成本海域金矿在2027年或2028年产量达设计上限前的持续成本压力。