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机构：国元证券
研究员：耿军军
公司于2024 年4 月2 日收盘后发布《2023 年年度报告》。
点评：
营业收入实现稳健增长，盈利能力提升明显
2023 年，公司实现营业收入47.27 亿元，同比增长3.86%；实现归母净利润6.04 亿元，同比增长17.44%；实现扣非归母净利润5.33 亿元，同比增长33.64%。分业务来看，能源数字化业务实现收入23.21 亿元，同比增长7.49%，毛利率为40.34%；能源互联网业务实现收入15.34 亿元，同比增长38.97%，毛利率为39.72%；互联网电视业务实现收入8.72 亿元，同比下降32.31%，毛利率为43.65%。
能源行业数字化转型持续深入，公司专注电网相关领域能源数字化业务方面，公司电网相关的能源数字化业务保持良好的发展趋势，收入持续增长，市场地位进一步巩固并加强。年内，公司完成了营销2.0系统在上海、山西、湖北、河北、河南等省的上线，取得良好成果；围绕新型电力系统建设，基于用户侧不同负荷属性和场景，公司在国网、南网多个网省建设、升级负控系统；在能源大数据领域围绕营销优化、负荷预测、碳排放等热点方向形成丰富的解决方案，并加强与大模型结合的探索和研发；公司继续精简非电网的数字化业务，团队进一步优化。
能源互联网业务快速增长，打造“车能路云”标杆案例能源互联网业务方面，公司的生活缴费业务累计服务表计用户数超过4.5 亿户，日活跃用户数超过1400 万户，连接的公共服务缴费机构超过6200 家，保持增长趋势和市场领先地位。“新电途”聚合充电平台业务保持高速发展，截止2023 年末，平台充电设备覆盖量超过110 万，平台注册用户数超1100万，2023 年聚合充电量达40 亿度，同比实现翻倍增长，公用充电市占率进一步提高。2023 年“新电途”经营亏损对上市公司净利润的影响约9000万元，营销补贴效率不断提升。公司紧抓“车能路云”产业新机遇，成功中标武汉东湖项目，为客户提供综合交通管理平台建设、智慧化泊车改造、智能充电桩系统建设以及社区停车场数据管理等服务，在基于此项目打造标杆案例的同时正在拓展多个省市的市场。公司虚拟电厂业务取得高速发展，光伏云平台新接入分布式光伏电站约14 万座、容量约4GW。
盈利预测与投资建议
公司是能源行业领先的科技企业，有望充分受益于“双碳”战略及电力市场化改革的持续推进，未来持续成长空间广阔。预测公司2024-2026 年的营业收入为55.36、64.73、75.10 亿 元，归母净利润为7.05、8.65、10.19 亿元，EPS 为0.65、0.80、0.94 元/股，对应PE 为16.95、13.82、11.73 倍。
考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长性，维持“买入”评级。
风险提示
对少数集团客户依赖的风险；经营业绩季节性波动风险；业务和技术创新带来的成本费用上升风险；劳动力成本上升风险。