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机构：国投证券
研究员：赵阳/杨楠
近日，朗新集团发布了《2023 年年度报告》。2023 年，公司实现营业收入47.27 亿元，同比增长3.86%；归母净利润为6.04 亿元，同比增长17.44%；扣非归母净利润为5.33 亿元，同比增长33.64%；经营活动产生的现金流量净额6.58 亿元，同比增长108.21%。
能源数字化业务基础扎实，聚焦电网提质增效
据年报披露，朗新集团2023 年电网相关的能源数字化业务保持良好的发展趋势，实现收入23.21 亿元，占总营收的49.10%，同比增长7.49%，毛利率40.34%，同比提升2.3 个百分点，基本盘业务稳中有升。公司完成了营销2.0 系统在上海、山西、湖北、河北、河南等省的上线，围绕新型电力系统建设，基于用户侧不同负荷属性和场景，在国网、南网多个网省建设、升级负控系统；在能源大数据领域围绕营销优化、负荷预测、碳排放等热点方向形成丰富的解决方案，并加强与大模型结合的探索和研发。2024 年，公司计划围绕电网全面数字化转型的热点需求，通过软件应用、数字化服务和业务运营，持续提升能源数字化业务收入和盈利能力。
能源互联网业务快速增长，各类产业机遇可观
2023 年，朗新集团能源互联网业务实现收入15.34 亿元，同比增长38.97%。报告期内，公司的生活缴费业务累计服务表计用户数超过4.5 亿户，日活跃用户数超过1,400 万户，连接的公共服务缴费机构超过6,200 家，保持增长趋势和市场领先地位；公司的“新电途”聚合充电平台业务保持高速发展，截止2023 年末，平台充电设备覆盖量超过110 万，平台注册用户数超1,100 万，2023 年聚合充电量达40亿度，同比实现翻倍增长，公用充电市占率进一步提高。
面对“车能路云”、虚拟电厂、电力市场化交易等能源互联网领域的各类新机遇新趋势，公司积极布局新增长曲线。成功中标武汉东湖项目，为客户提供综合交通管理平台建设、智慧化泊车改造、智能充电桩系统建设以及社区停车场数据管理等服务,在基于此项目打造标杆案例的同时正在拓展多个省市的市场；光伏云平台新接入分布式光伏电站约14 万座、容量约4GW。通过分布式光伏电站、充电桩、储能、工商业客户等资源聚合，参与多省的市场化售电、电力辅助服务及需求侧响应、绿电聚合交易，截至报告期末，公司已在25 个省份获得售电牌照，并在江苏、四川、广东、深圳等省市获得需求响应或虚拟电厂资质，年度电力交易合约突破2.5 亿度，签约参与聚合调度的容量超150MW，聚合绿电交易的光伏电站近2000 座。
投资建议：
朗新集团作为国内电力能源数字化领域的领先企业，正在由业务驱动向技术驱动、由项目型向平台型、由服务型向运营型、由能源科技向科技能源的持续转型升级。同时，公司将在非战略性业务领域全面收缩，减少非战略性亏损，强化公司战略聚焦。预计公司2024-2026 年实现营业收入54.73/64.77/78.00 亿元； 实现归母净利润7.09/8.15/8.85 亿元。维持买入-A 的投资评级，6 个月目标价为16.32元，相当于2024 年的25 倍动态市盈率。
风险提示：
电力信息化建设不及预期；电力市场化进展不及预期。