机构:国泰君安国际
研究员:郭勇
公司2023 年录得2,550 万美元亏损。甲玛矿因尾矿库尾砂外溢,自2023 年3月27 日起停产。因此,公司的矿产品总产量大幅下降,公司从2023 年第二季度开始未从甲玛矿录得任何收入。2023 年公司矿产铜总产量同比下降76%至20,051 吨,是造成亏损的主因。矿产金总产量也同比下降38%,至147,963盎司。
我们预测,随着美联储降息,金价将在2024 年上涨。在美联储降息期间,黄金资产具有较高价值。如果我们回顾一下从加息到降息周期中金价的表现,我们会发现,在美联储货币政策发生重大变化的时期,黄金资产具有较高价值。
当市场确认美联储将开始降息时,黄金价格又会经历一轮上涨。市场普遍预计美联储将在2024 年降息,唯一的分歧是降息的时间和次数,但这两个因素不会影响金价走势。
公司预计甲玛矿的生产将于2024 年年中恢复正常。2023 年,公司按要求完成了尾矿库坝体修复和加固工作。公司预计甲玛矿复产可能在5 月份获得政府批准。公司计划在2024 年生产43,200-44,500 吨矿产铜和148,536-157,861 盎司矿产金。
催化剂:金价、铜价上涨;甲玛矿生产恢复正常。
风险:金价下跌;矿产金和矿产铜产量受外部因素影响。