机构:海通证券
研究员:刘威
氯化钾价格小幅回升。根据卓创资讯,截至2024 年4 月3 日,国内氯化钾商品参考价2308.33 元/吨,日环比增长1.47%,相比2024 年3 月29 日2165元/吨上涨6.62%,周均价2269.44 元/吨,周环比增长4.29%。根据卓创资讯,目前国内供给端钾肥社会库存量大,但现货供应收紧,终端需求启动,下游补仓现象略增,下游“买涨不买跌”心理激活。卓创资讯预计国内氯化钾供应收紧,刚需与基层补仓相继启动,但市场话语权倾向于上游,预计氯化钾价格仍存上涨预期。
聚焦“扩大锂”,加快推动4 万吨/年锂盐项目。公司新增 4 万吨基础锂盐一体化项目预计 2024 年底建成,该项目拟定为新建年产2 万吨电池级碳酸锂+年产2 万吨氯化锂,并于2023 年3 月24 日取得海西蒙古族藏族自治州生态环境局的环评批复。公司正全力以赴,加速推进该项目的建设工作,力求在保持高质量的同时,提高建设效率,预计该项目将于 2024 年底建成,届时将为公司的业务发展注入新的动力,推动公司在新能源材料领域实现更大的突破。
盈利预测。 我们预计公司2024-2026 年归母净利润分别为74.13、82.82、90.33 亿元,对应EPS 分别为1.36 元、1.52 元、1.66 元。参考同行业公司,我们给予公司2024 年13-15 倍PE,对应合理价值区间为17.68-20.40 元(对应PB 为2.44-2.82 倍),维持“优于大市”评级。
风险提示。产品价格下跌、下游需求不及预期,原材料价格波动。