欢喜传媒(01003.HK)：收入大增、扭亏为盈，精品内容支撑业绩释放

2023年以来，国产影片展现蓬勃的生命力。

根据国家电影局数据，2023年全国电影总票房达549.15亿元，同比增长82.64%；其中国产影片票房为460.05亿元，占比为83.77%。进入2024年，元旦档、春节档票房纷纷创造影史新高，国产影片百花齐放。

这一背景下，手握精品影片的本土影视企业也迎来了可观的业绩释放，并再塑长期发展逻辑。欢喜传媒(01003.HK)就是一个较好的观察样本。

收入与利润齐飞，两部影片拿到近10%的全国总票房

先看业绩表现，2023年，欢喜传媒实现营收13.33亿港元，大幅增长97倍；除税前利润2.12亿港元，而上年度净亏损2.22亿港元，实现大幅扭亏。其实际盈利能力还要更强，其因2024年第一季度电影及电视剧版收入及预期收入减少在2023报期计提减值1.06亿港元，抵消部分利润。

在这背后，欢喜传媒仅凭《满江红》和《学爸》两部作品拿到超50亿票房,占据2023年全国电影总票房的近10%。

其中，由欢喜传媒主控出品及股东导演张艺谋执导的电影《满江红》拿下年度票房冠军，累计总票房超过45亿元，带来强劲的业绩弹性。《学爸》作为黄渤“HB+U”新导演助力计划中的作品，最终也斩获了6.14亿票房。

除了数据本身，这样的业绩和票房表现也映射出欢喜传媒突出的市场竞争力。

放在整个市场中看，2023年国产影片的蓬勃发展背后具有多重原因，包括文化自信的增强、制作技术的提高、多种多样的题材、不断创新的宣发，可以说是非常“卷”的一年。欢喜传媒出品的两部电影能够取得亮眼表现并不容易，精品内容能力再次获得市场检验。

仍以《满江红》为例，该影片显示出与春节档更高的适配度。其通过喜剧和悬疑的表现完美地捕捉到了国人特有的家国情怀，也增强电影的观赏性，抓住了年轻群体的观影需求。

 同时，在国产影片的蓬勃发展中，欢喜传媒独有的“导演合伙人制”优势将更有机会转为市场优势。

目前，欢喜传媒拥有宁浩、王家卫、徐峥、陈可辛、张艺谋等7位股东导演和众多签约导演，为精品内容的稳定输出提供强大保障，叠加名导效应，出品影片的吸引力较强。

《酱园弄》等大片即将登场，再释业绩弹性

2023年，欢喜传媒亦持续牵手中国一线导演开发和制作多部电影，形成精品内容储备，布局未来1-2年。其业绩潜力有望随着相关影片的上映而持续释放，增长确定性增强。

具体影片题材风格多样，包括陈可辛执导，章子怡、雷佳音主演的《酱园弄》；陈佩斯编剧及执导的电影《戏台》；陈可辛执导，胡歌、Vincent Cassel及郝蕾主演的《独自・上场》；顾长卫执导，葛优及王俊凯主演的《刺猬》；陈大明执导，张涵予主演的《以父亲之名》（前称《无所畏惧》）；张国立执导及编剧，周冬雨主演的《朝云暮雨》；李阳执导，张若昀及锺楚曦主演的《从21世纪安全撤离》；吴晓亮、涂们主演的《上山》等,为观众提供更丰富的选择。

其中，犯罪题材电影《酱园弄》改编自民国四大奇案之一，自立项以来备受市场关注，在今年3月已经杀青。业内人士透露其有望在今年下半年重磅登场，可能会在暑假期档上映。

《独自·上场》根据网球运动员李娜的自传改编,讲述了李娜从少年时期、运动员时期到退役之后的人生故事，据悉这部影片也将很快定档。

此外，继电影《满江红》大获成功后，欢喜传媒计划与张艺谋导演再次合作，开拍另一部兼具艺术价值与商业价值的作品。欢喜传媒亦参与投资由程耳执导，王一博和王传君主演的奇幻爱情故事《人鱼》，预计该电影将于2024年上线。

由此来看，2024年欢喜传媒有望出品多部精品影片，集中释放业绩弹性。《酱园弄》等更是具备成为现象级爆款的潜质，或许有望“复制”《满江红》，为其带来高票房、高口碑，赋能品牌和业绩提升，也进一步打开资本市场想象力，值得持续关注。