半导体产业链爆发，半导体材料ETF、半导体设备ETF涨超5%

今日上午，半导体板块上涨，半导体设备领涨，华夏基金半导体材料ETF、国泰基金半导体设备ETF涨幅超5%，广发基金芯片设计ETF、招商基金半导体设备ETF涨幅超4.7%。

华夏基金半导体材料ETF、国泰基金半导体设备ETF、广发基金芯片设计ETF跟踪中证全指半导体产品与设备指数，主要聚焦40只半导体设备、材料等上游产业链公司，前十大成份股囊括北方华创、中微公司、沪硅公司、韦尔股份、拓荆科技、TCL科技等股。

招商基金半导体设备ETF跟踪中证半导体产业指数，该指数主要聚焦40只半导体设备、材料等上游产业链公司，前十大成份股覆盖北方华创、中微公司、海光信息、拓荆科技等设备龙头，前十权重合计占比超82%，指数集中度相对较高。

从整个产业链来看，半导体产业链上下游细分明显：上游是支撑产业链，主要包含半导体设备制造、半导体原材料生产以及厂房的修建等；中游为半导体加工的核心，主要分为IC（集成电路或芯片）设计、晶圆加工、芯片封测等环节；下游为半导体产品在各个行业的应用，涉及消费电子、新能源、人工智能等领域。半导体行业上游及中游都是技术密集型和资本密集型产业，具有较高的产业壁垒。

近年来，国内部分头部公司技术优势突出，推动国产化节奏加速，半导体产业链国产化有较大空间。

从产业链角度看，上游的半导体设备和材料具有较高的产业壁垒。细分领域半导体设备2023年业绩情况，国产替代持续推进，约七成设备企业2023年业绩实现同比增长。受益国内晶圆厂建厂潮兴起，以及国产半导体设备在内资晶圆厂中份额提升，半导体设备行业景气高企。已发布2023年业绩预告的半导体设备企业中，约七成企业全年业绩实现同比增长。分季度看，大多设备龙头企业23Q4归母净利润实现同比大幅增长，如北方华创、中微公司、拓荆科技等。

消息面上，中国信息通信研究院发布的数据显示，2024年1月中国市场手机出货量3177.8万部，同比增长68.1%。其中，5G手机2616.5万部，同比增长59.0%，占同期手机出货量的82.3%。 平安证券认为，当前消费电子有所回暖，半导体国产化进程持续推进，此外，AI带来的算力产业链也将持续受益，半导体行业当前处于周期筑底阶段，待下游行情复苏，将推动半导体新一轮上升周期，看好行情复苏及AI+半导体投资机会。

东莞证券建议从AI创新、周期复苏、和国产替代三方面把握半导体板块投资机遇。1）AI创新：关注数据中心硬件层面的AI芯片、服务器PCB、IC载板、DDR和先进封装等细分受益领域，此外可关注国产CPU/GPU等自主算力产业链相关企业；2）周期复苏：把握半导体封测、存储芯片、射频、CIS的复苏节奏与厂商库存情况；3）国产替代：随着内资晶圆厂产能持续扩张，叠加下游需求持续复苏，国内半导体设备&材料企业有望进一步深化国产替代进程，市场份额有望加速渗透，带来显著的订单增量。

中邮证券表示，过去半导体设备商业绩规模较小，故市场多采用PS估值，但随着行业资本开支扩张、设备国产化率提升，半导体设备商订单放量带来业绩放量，估值体系逐步由PS估值转向PE估值，考虑到设备国产化率仍较低、国内先进产能仍持续扩张，故未来半导体设备商订单有望持续增长，保障业绩高增。我们看好3条投资主线，1）存储扩产：2023年受行业下行、海外制裁等影响存储厂未进行大规模招标，后续随着国产设备突破资本开支有望重启；2）国产化率低的环节：主要为薄膜沉积&涂胶显影环节，国产设备商已有突破；3）碳化硅第三代半导体材料扩产。