逸仙电商(YSG.US)： 高瓴创投在消费领域的第一个IPO，连投5轮成最大机构投资人

格隆汇11月19日丨完美日记母公司逸仙电商(YSG.US)曾于美东时间11月13日更新F-1招股说明书，计划于本月中下旬在纽约证券交易所挂牌上市，成为第一家在美上市的“国货美妆品牌”。

逸仙电商计划在本次IPO中发行5875万股美国存托股票(ADS)，每股ADS相当于4股A类普通股，发行区间为8.5-10.5美元/ADS。以此发行区间上限计算，在不计“绿鞋机制”的情况下，逸仙电商的IPO募资额将至多约为6.2亿美元。

据彭博最新消息，逸仙电商(YSG.US)计划将美国IPO价格定在每股10.50美元，为指导价区间上限。

据悉，高瓴创投是完美日记最大机构投资人，连续投资5轮。2018年5月A+轮进入，之后每轮融资持续加码，长期陪伴公司成长。

除资金外，高瓴创投在完美日记的关键发展阶段都给予了战略支持。尤其直接的包括：

1）张磊给了完美日记创始人黄锦峰开设线下店的“让女生‘快速变美’”的建议，后完美日记全面采纳；
2）从单一品牌到美妆平台的转型建议，促成其走上“中国欧莱雅”之路；
3）帮助其收购法国高端美妆品牌Galénic。

高瓴投资逻辑

完美日记是高瓴创投在消费领域第一个IPO。作为高瓴资本旗下专注于早期风险投资的VC基金，高瓴创投的投资范围覆盖从300万到3000万美金的早期项目。

事实上在此之前，高瓴已经在早期领域投资了近百家创业公司，包括蓝月亮、江小白、贝壳、小鹏汽车、百济神州等（均为prA-B轮之间进入）。完美日记正是其中之一。这家新消费领域的明星公司，高瓴在2018年5月的A+轮时就已投入。

高瓴创投董事总经理戴粤湘第一次见到黄锦峰，聊了不到一个小时，就坚定表达了投资意向。

这个阶段，有多家机构先后接触过完美日记，大部分VC的顾虑是：彩妆市场容量天花板有限、线上复购率和忠诚度不高。

但高瓴研究团队在美妆赛道已经蛰伏多年。在二级市场，高瓴研究过很多海外美妆巨头，对中国的美妆行业动态也相当熟悉。而另一方面，高瓴清晰地看到了新人群的崛起：中国年轻一代消费者有着对国货品牌发自内心的认可、对极致性价比产品的追求。如何创新式地满足他们的新需求，这里面有巨大的可想象空间。

戴粤湘对完美日记的投资基于以下几个判断：

1）从基础设施层面，互联网的“水电煤”已经搭建好了——像天猫、京东这样的电商平台，微信和支付宝这样的信用支付体系，抖音小红书这样的社交平台，都给新品牌提供了与消费者直接沟通的渠道。

2）化妆品在中国是一个迅速增长的赛道。以中国为首的新兴市场，在2013年美妆消费需求已经超过日本，成为了全球第二大化妆品消费国，化妆品的消费增速也高于同期社会消费品零售的整体增速。

3）中国化妆品行业的供应链已经非常成熟。

4）而创始人黄锦峰本身，他对行业模式的思考、对机会和生意模式的把握视角都是非常创新和长期的：包括如何去切这个市场，如何看到机会，如何去理解这个机会背后的价值，以及如何去设计公司未来的路径等等，和我们对这个行业的思考是很契合的。同时，David对变化和势能的敏感度很高，在那个时点能够准确判断出中国美妆行业即将崛起的趋势。

高瓴创投投后赋能

前不久，逸仙电商与欧洲最大的皮肤医学及护理集团之一——法国Pierre Fabre集团达成协议，收购其旗下高端美妆品牌Galénic，在这场并购中高瓴创投也发挥着了重要作用。这次收购将进一步提升逸仙电商研发生产实力、加速产品创新迭代，并打造更加丰富的品牌矩阵。这是中国国产美妆品牌向国际接轨的、里程碑式的创新路径和未来，同时也激发了这个大时代里中国众多的国货品牌创业者，成为一个很重要的标杆和引领者。比如有一位同为宝洁出身的国货品牌创业者在朋友圈里说“这次收购给中国新消费建立新标杆，打破天花板、给市场看到创业者的新格局”。

高瓴创投董事总经理戴粤湘说，“我们希望和创业者建立长期陪跑关系。”这是高瓴一以贯之的投资哲学，同样也会沿袭到早期投资中来，高瓴看重的是与创业者的长期信赖，并在企业的关键发展阶段给予资金和战略支持。

充沛的资金补给只是建立信任的基础部分，而高瓴更愿意在公司出现重大格局变化时建言献策 。创业者往往聚焦在业务增长或疲于行业内的局限战争，投资人们可能是“见过更多森林”的人，因而他们提供的认知和战略思考往往是最重要的“投后服务”。在完美日记的案例中，高瓴就是一个提供更大视野、实现路径和手段的角色，也是高瓴区别于其他机构的独特价值。