首页 > 事件详情

心动公司(2400.HK)时隔三年后的扭亏为盈意味着什么?

2023年09月04日 08时44分

今年,AI技术突破、游戏行业回暖等多重因素加持下,市场对于板块的关注度迅速升温。

以游戏版号发放为例,今年获批的国产游戏版号数量已达到610个,基本覆盖头部公司和腰部公司的重要产品。同时,进口游戏版号也逐渐恢复发放,全年累计下发进口版号58款,批次较2022年全年一批有所提升,数量较去年44款亦有明显提升,行业逐渐恢复快节奏的发展步调。

对此,国泰君安证券指出,重点厂商优质产品纷纷获批有望加速储备产品管线兑现,叠加港股互联网游戏公司估值普遍仍处于历史中枢之下,头部厂商游戏收入加速复苏推动板块及公司估值向上修复。

资料来源:国泰君安证券

同时,在近期的港股的中报披露期中,许多公司更是展现出行业的复苏趋势,如心动公司(以下简称“心动”),顺利迎来业绩反转,实现扭亏为盈。

财报显示,心动上半年实现营业收入17.53亿元,同比增长10.0%;毛利1.04亿元,同比增长32.5%;净利润1.13亿元,是公司2021上半年以来,首次录得报告期内净利润

数据来源:公司财报

1、TapTap广告收入、新游上线齐发力

一方面,心动业绩快速增长最主要动力之一在于,TapTap广告收入的增加以及《火炬之光:无限》和《火力苏打》两款新游戏在国内上线的拉动。

首先,心动旗下的游戏平台TapTap可以说是目前最被市场看好的游戏渠道平台之一。尽管上半年在外部环境的因素影响下,TapTap中国版App的平均月活跃用户为3400万,同比有所下降,但其信息服务收入却保持着快速增长态势,上半年收入达6.03亿元,同比增长29.3%。

值得注意的是,在多次策略调整后,TapTap中国版MAU已于今年6月开始重获增长势头,7月MAU达到3930万。加上心动7月举办2023TapTap游戏发布会,共发布了42款跨厂商游戏产品的最新动态,包括7款TapTap独家游戏以及一款内置AIGC的自研游戏创作工具“星火编辑器”。这或将进一步丰富平台内容生态,扩大TapTap的市场影响力和渠道曝光量,驱动平台用户的持续增长,从而推动公司独家游戏及TapTap广告收入的提升。

其次,新游戏方面,心动自研的《火炬之光:无限》、《火力苏打》先后于今年5月及6月在国内上线,驱动公司游戏分部的毛利率由去年同期的40.1%上升至47.3%。

其中,《火炬之光:无限》上线初期连续一周位列游戏免费榜前3名,畅销榜实现最高19名;《火力苏打》最高排名IOS游戏免费榜第1,游戏畅销实现最高36名,体现出公司游戏产品较强的商业价值和市场潜力。

笔者认为,在《香肠派对》和《仙境传说M》等老游同步贡献稳定收入的同时,随着后续如《铃兰之剑:为这和平的世界》等更多储备游戏产品的上线,或将持续推动公司进入收入与利润同步增长的收获期,不断增强优质内容与平台的协同效应

2、降本增效成效显著,追求更高成长确定性

另一方面,在于控制成本。

随着游戏行业的竞争愈发激烈,自研游戏作为游戏厂家发展的核心驱动力之一,企业在追求利润的同时,也要积极控制内部运营成本,以在市场竞争中保持优势和持续的盈利能力。

在这方面,心动持续关注玩家需求和市场趋势,通过减少营销活动、优化游戏项目、人员编制优化等方式控制成本,将资源聚焦在更有价值潜力的游戏产品上。

反映到数据上,公司上半年销售及营销开支为3.30亿元,同比减少18.2%,主要是公司减少了TapTap的营销活动,使TapTap的收入成本同比下降18.1%。

另外,公司也正逐步将AIGC技术应用至游戏研发,进行人员编制优化,以提升内容生产效率。截至6月30日,公司共有828名员工从事游戏研发,同比减少209人,并陆续终止或调整了一些游戏项目的研发工作。财报显示,公司上半年研发开支为5.28亿元,同比减少19.6%,达到控制成本目的。

数据来源:公司财报

结语

综上,心动“平台+游戏”的战略模式已得到市场检验,公司未来的成长脉络已经十分清晰。

然而,在估值层面,心动所展现出来的业绩复苏尚未在股价上得到体现。

笔者认为,在版号发放、AI加持等多重利好的共振下,市场将对游戏行业的本质和价值进行重新认知。随着心动TapTap平台的持续发展,以及不断上线的产品储备的价值逐步释放,实现新产品和新市场的突破。

相关股票