“牛市旗手”回归，证券ETF涨近4%，央广网:可以考虑降低印花税，实施T+0交易

央广网发布文章《切实落实中央活跃资本市场精神，综合施策提振投资者信心》称，7月24日至25日，证监会召开2023年系统年中工作座谈会。座谈会指出，中央政治局会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”，体现了党中央对资本市场的高度重视和殷切期望。证监会系统要从投资端、融资端、交易端等方面综合施策，协同发力，确保党中央大政方针在资本市场领域不折不扣落实到位。

实际上，引导、鼓励中长期资金入市也在积极行动中。从融资端看，证监会座谈会要求科学合理保持 IPO、再融资常态化，统筹好一二级市场动态平衡。从交易端来看，路博迈首席市场策略师朱冰倩表示，预期将考虑加强市场流动性，部分降低股市交易成本，鼓励市场交易，提升股市活跃度。

中信证券首席宏观分析师程强认为，可关注降低证券交易印花税、实施T+0交易机制等方面，我国目前证券交易印花税税率为单边征收千分之一，这一水平在2008年9月之后一直维持。不过，在2008年4月之前，证券交易印花税曾经多次调整。“根据过往经验，如果印花税进行调整可能会比较明显地起到活跃资本市场的作用。”程强指出。中国人民大学经济学院副院长王晋斌也建议，可以考虑降低印花税以降低交易成本。

此外，我国A股市场目前实施T+1交易制度，当日买入的股票不能当日卖出，只有次日及以后才能卖出。程强表示，如果改为T+0交易可能会起到活跃市场交易的作用。

最近，券商股已经开始表现，天弘基金证券ETF、华宝基金券商ETF、华夏基金券商ETF基金、鹏华基金保险证券ETF、证券ETF华安、 汇安基金上证券商ETF 、浦银安盛基金证券公司ETF 今天大涨3.6%。

大家都喊券商板块是“牛市旗手”，这个美誉还要追溯至板块上一个辉煌时刻2014年季度。

当时市场已经极为躁动，底部盘整许久的券商板块一马当先，3个月暴涨近1.4倍，彻底对世人宣布：牛市回归了！然而，随着监管政策风向转变，整个板块失去了精气神，近9年时间鲜有高光时刻。在这九年时间里，券商行业却在发生着重要变化，这三大变化备受瞩目：全面注册制改革，机构化程度提升，行业整合与科技赋能。

1.全面注册制改革

全面注册制，这一全局式的变革堪与股权分置改革相提并论。全面注册制标志着证券行业供给端改革已经取得重大进展，行业运行机制更加市场化，让市场在定价过程中发挥了基础性的作用。

这给整个券商行业带来的最直接好处，就是IPO项目增多了。当前A股上市公司已经超过5000家，自试点注册制以来，市场便出现了很多IPO项目。

2019年IPO公司数量为203家，2020年直接翻倍至437家，2021年直接突破至524家，2022年高达428家。仅这四年，IPO项目数量之和就接近1600家，这给券商投行业务带来极大的影响。

2.机构化程度提升

国内证券市场不仅仅是制度的变革，参与者结构也出现了很大变化。我们知道A股投资者数量已经超过2亿户，绝大部分都是个人投资者，其中散户又处于主体部分。随着A股国际化、机构化程度日益加深，做市商交易、量化交易、公募基金等机构力量已在崛起。

截至6月30日，公募基金数量已经突破1万只，管理资产净值超27万亿元。券商资管、银行理财、外资等机构也日益壮大，这提升了A股流动性。

3.行业整合与科技赋能

很多行业日益呈现头部效应，券商行业也不例外，中小券商合并做大规模，这成为对抗巨头的捷径。对于互联网运营能力较强的公司，用科技赋能券商业务也成为一股潮流。

券商行业已经发生了重大变化，光大证券表示，近年来，券商板块时常出现脉冲式行情，估值难以持续提升。在科技股飙升的背景下，券商板块的估值优势已经显现。