研报掘金丨国信证券：海底捞恢复节奏居行业前列，维持“买入”评级

上半年开店态度仍相对审慎，期待下半年开店端的积极信号。在盈利&运营成熟度不断改善前提下，公司在开店战略上不排除会采取更为积极的态度。啄木鸟计划以来公司单店模型保本点持续优化下行，经营效率大幅提升、利润率也强势反弹，目前估值已经具备较高性价比，预计投资吸引力将逐步凸显。未来核心观测点在于能否重启批量开店，若在翻台率修复的基础上展现出重启开店的积极信号，则将进一步带动估值中枢回升，维持“买入”评级。