大行评级 | 摩通：降中联重科评级至减持 下调龙工目标价至1.8港元

格隆汇5月19日丨摩通发报告指，考虑到今年首四个月的需求趋势，注意到工程机械和重型货车的销售差异，前者受内地国IV排放标准升级而拖累非公路机械的去库存情况，且受累于年初至今房屋开工率低迷(按年跌21%)的影响。此外，企业的首季业绩亦可看出上述的基础需求差异，潍柴动力(2338.HK) 盈利反弹跑赢，其次是浙江鼎力(603338.SH)、三一重工(600031.SH)与恒立液压(601100.SH)，而中联重科(1157.HK)表现明显落后。

该行认为，随着中国4月份的经济数据显示复苏势头大幅下滑，将有利于基建活动稳健，甚至加强政策支持力度，但注意到4月份内地房地产活动进一步降温，新房开工恶化的影响。至于中国以外的增长机会仍正面，尤其是欧美市场。

摩通将中联重科H股评级由“中性”降至“减持”，认为其在房地产行业的风险敞口很大，目标价由3.9港元下调至3.2港元。另认为行业首选潍柴动力、三一重工及浙江鼎力。并维持对龙工(3339.HK)“增持”评级，认为公司资产负债表稳健、现金流强劲，及对房地产市场敞口较小，目标价由1.9港元元下调至1.8港元。