新股评级 | 皖仪科技——高速增长的环保监测仪器行业中有核心技术的公司

格隆汇 7 月 6日丨

作者 | 格隆汇新股

来源 | 格隆汇新股

数据支持 | 勾股大数据

​作者 | 格隆汇新股

来源 | 格隆汇新股

数据支持 | 勾股大数据

​今天为大家带来皖仪科技的新股评级。本评级主要围绕基本盘，针对目标公司各项核心指标进行打分评级，满分为10分，各指标单独评分，按“(权重占比*分数)之和”计算，最终结果按照四舍五入得到。

格隆汇新股研究根据已公开数据及独家的内部评级体系，给予皖仪科技的新股综合评估分数为6.8，满分为10分），如下图：

皖仪科技新股评级详解：

一、行业前景（10%）  8分

经过近30年的建设与发展，我国仪器仪表行业已经初步形成产品门类品种比较齐全,随着我国传统产业持续转型升级、新兴产业加快发展，重大工程、工业装备、智能制造、生命医药等领域对仪器仪表的需求将进一步扩大。我国仪器仪表行业处于递增发展阶段，政府“十三五”规划中明确指出要加强科学仪器设备研发和应用。2011年以来，我国仪器仪表制造业企业单位数呈递增趋势。

随着各种环保政策的加码，环境监测的重要性日益凸显，一些环境治理公司、IT公司也纷纷进入监测行业，并结合自身行业优势，打造不同侧重点的监测竞争力。环境监测要素从大气扩展到水质，监测领域不断扩大，监测网络从传统的“三废”监测发展为覆盖全国各省区、涵盖多领域多要素的综合性监测网。受益于国家环保治理产业政策的陆续出台，行业近几年保持快速增长，未来几年预计保持增长的趋势。

二、市场地位（20%）  7分

公司从事环保在线监测仪器、检漏仪器、实验室分析仪器、电子测量仪器等生产。同行业中竞争对手主要包括岛津、英福康、安捷伦等进口品牌及雪迪龙、先河环保、聚光科技、天瑞仪器、力合科技等可比上市公司。

公司在行业属于规模较大的公司，但是低于其他几家上市竞争对手。公司技术领先，与下游建立了良好的合作关系，主力产品在逐步进口替代。公司积极扩产，在行业中的影响力不断扩大。

三、成长潜力（30%）  7分

公司所在行业为仪器仪表行业，该行业受益于国民经济的发展，还处于稳定增长阶段。公司是行业内较大的公司，技术储备丰厚，未来有望随着行业保持较高的增长，并逐步实现进口替代，提高市场份额。但是公司前面还有一些国内较大的上市公司，这些公司的竞争力更强，在未来行业集中度提高的过程中，公司或不是最大的受益者。

四、公司治理（10%）  7分

公司属于私人企业，控制人在上市前持股超过50%，上市后持股也超过了30%，能够对公司形成控制。公司产品毛利率较高，整体净利率也较为理想，总体上公司的治理比较理想。公司美中不足是人员规模较大，相比于其他上市公司，公司的人均创收较低，管理费率要高于同行业平均水平。

五、财务质量（30%）  6分

    公司盈利情况良好，营收利润保持较高的增速，每年也有稳定的经营净现金流，足以应付每年的资本开支。但是公司客户较为分散，而且客户质量参差不齐，应收账款比较低，应收账款中有不少坏账，侵蚀了公司的利润。公司存货周转率也比较低，低于行业平均水平，主要是周转效率不够，一定程度占用了公司的资金。