高盛：上调腾讯音乐年度收入及经调利润预测 升目标价至19.5港元

高盛发表报告指，腾讯音乐(1698.HK)2022年第三季收入按年跌6%至73.65亿元人民币，胜高盛预期3%，经调整利润则按年升33%至14.11亿元人民币，胜高盛预期15%。该行指，虽然公司成本效益有所改善，但认为在社交娱乐业务具挑战性的情况下，2023年收入增长空间不大，维持“沽售”评级。

该行基于在线音乐服务(非订阅)的表现及其毛利率的改善，加上公司持续削减行销支出，分别上调22年收入及经调整利润预测2%及13%，至283.52亿元人民币及48.24亿元人民币，目标价由17.1港元上调至19.5港元。

报告指，第三季在线音乐服务收入按年升18.8%至34亿元人民币，其中非订阅收入按年升19.4%至12亿元人民币，主要因为广告收入由上季的负增长扭为按年升4%，数字专辑销售亦符合预期。另外，公司毛利率已恢复到自2019年第四季的最高水平。

不过高盛指，公司社交娱乐业务录得连续五季收入减退，第三季按年跌20%至39亿元人民币，认为该行业仍处于逆风，主要因为对于线上非必需性消费品的消费缓和，以及市场份额持续流失到短视频平台所致，预计从削减开支中得到的优势会在2023年逐渐变少。