大行评级 | 瑞银：料蒙牛(2319.HK)盈利增长加速推动估值重评 维持“买入”评级

格隆汇11月9日丨瑞银发研报，预计若中国疫情影响较温和，内地乳业需求增长将加速，以及供应增长有限下行业竞争缓解，相信蒙牛(2319.HK)和伊利(600887.SH)营业利润率将显着提升，于后疫情时代盈利复苏将推动行业估值重估，维持对蒙牛及伊利的“买入”评级。

该行指出，消费者对增加蛋白质摄入来增强免疫力的意识不断提高，预期乳制品消费量将在后疫情时代增加，同时随着社会流动状况改善，送礼的需求也可能会恢复，将推动优质超高温(UHT)产品销量加速增长。瑞银又指，疫情增量需求可能导致UHT牛奶供应不足，令减价促销活动减少，推动乳制品公司毛利率提升及营销费用比率下降，预计蒙牛和伊利的估值水平将从目前的低位回升到20至25倍的历史平均水平。