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黄金突破1500美元, 巴菲特手握现金创历史最高,意味着什么?

来源: 格隆汇 08-07 08:51

格隆汇8月6日丨一、黄金“涨涨涨”2019年5月29日,COMEX黄金报收1284.5美元/盎司,当日仅微涨0.16%。从那一天起,黄金价格开始扶摇直上,一飞冲天。

短短50个交易日,黄金上涨超过17%,目前报价已经冲破1500美元/盎司,刷新6年半以来的新高。并且,最近5个交易日,黄金期货价格累涨超过6%。

(来源:Wind)

回到股票市场,波动就更为剧烈。A股黄金板块龙头——山东黄金(600547.SH)最近50个交易日累涨超过55%,走出了与大盘完全独立的漂亮行情。

其实,早在期货与股票市场反应之前,全球各大主要央行早已对黄金产生了极为浓厚的兴趣。

2018年,全球各国央行买入了651吨黄金,同比2017年大增74%,创下50年以来的新高。这也是有史以来的第二高,助推黄金需求上涨了4%。

世界黄金协会在其2019年一季度全球黄金需求报告中称,各国央行在今年头三个月购买了145.5吨黄金。这是自2013年以来一季度购买量最大的一次。

2019年第二季度,全球各国央行共购入224.4吨黄金。这使得上半年的央行购金总量达到了374.1吨——在我们19年的季度历史数据中,这是全球官方黄金储备净增幅最大的上半年。

以上种种数据都表明,黄金已经成为全球央行急切增持的重要资产。

我国央行亦然是开启买买买的节奏。截止2018年,我国黄金储备1852 吨,位居全球第六。并且,今年以来,中国黄金储备一直呈现持续增加的态势。截至6月末,我国黄金储备为6194万盎司,为连续7个月增持。

常言道,“乱世黄金,盛世古董”。其实,从古到今,黄金都是财富的象征,实打实的硬通货。

全球各大央行纷纷求购黄金,黄金价格也在沉积多年之后开始爆发,似乎在这个频发黑天鹅的当今世界,预示着未来可能会有什么大事会发生。

二、巴菲特手握现金创新高

2006年,苹果公司成为全球“最有钱的公司”——账上现金最多。时过境迁,苹果霸占“现金之王”的位置已经13余年。

不过,刚在一周多前,苹果被谷歌母公司给反超了。据数据显示,苹果目前拥有1020亿美元现金和现金等价物,而谷歌母公司则拥有1070亿美元,多出50 亿美元。

目前,苹果账上现金相比2017年顶峰的1630亿美元下滑超过35%。为何呢?

一方面,苹果公司去年开启数百亿美元回购计划;另一方面,2018年以来,iphone手机销售下滑,利润增长受限。两方面原因,导致苹果账上的现金减少得较为明显。

谷歌“现金之王”的位置座了几天,又被股神巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司给超越了。目前,伯克希尔哈撒韦拥有1224亿美元现金,成功问鼎全球“最有钱公司”的宝座。

巴菲特旗下投资公司拥有如此巨量的现金,让普通投资者嗅到了风险。回望过去,2008年全球金融危机中,巴菲特用自己手上巨量的现金到处捡价格低得不能再低的优良资产。

除此之外,伯克希尔哈撒韦已经连续二个季度净卖出股票。据彭博,二季度净卖出额比一季度多10亿美元,创下2017年底以来最大季度净卖出纪录。

要知道,巴菲特在2018年还是一个非常活跃的买家,仅去年三季度就净买入了将近130亿美元的股票。今年却趋转直下,不但不买了,反而卖出了不少。巴老爷子,这是在犹豫彷徨什么呢?

与此同时,巴菲特还放慢了回购自家股票的步伐。今年以来一共花费22亿美元用于回购,一季度17亿美元,二季度仅仅4亿美元,二季度比市场预期的15亿美元低了太多。与伯克希尔哈撒韦市值差不多的摩根大通则回购了将近200亿美元的股票。

巴菲特旗下的投资公司一方面减少股票投资甚至是卖出一些股票,另一方面又减少回购额度留存现金,都让外界产生了不安的猜疑——巴菲特嗅到了市场接下里的巨大风险。

三、美国经济一点也不乐观

由于伯克希尔哈撒韦旗下有数十个业务部门,涉及美国许多经济领域,其财报有时被外界用作衡量美国经济状况的先兆指标。

8月3日,伯克希尔发布了最新财季业绩报告。据披露,今年上半年,伯克希尔总营收1242.76亿美元,同比增长3%;归母净利润为357.34亿美元,同比增228.6%。其中,二季度,该公司营收为635.98亿美元,同比增加2.2%;归母净利润为140.73亿美元,远超市场预期的95.25亿美元。

伯克希尔的净利润包括营业利润、投资和衍生收益两部分。二季度,该公司投资和衍生收益达到79.34亿美元,高于其同期的营业利润。

伯克希尔净利润能够取得逆天增速,源于此前一般公认会计准则(GAAP)会计科目的调整。据新规规定,未实现的投资组合资本损益计入利润统计中,而由于伯克希尔持有的可交易证券规模过大,这种按市值计价的变化将导致伯克希尔的“净利润出现剧烈而无常的波动”。

单看营业利润,二季度其实是同比下滑超过10%。主要原因是,伯克希尔本季度的保险承销从去年同期9.43亿美元降至3.53亿美元,利润降幅近63%。而旗下的汽车保险公司GEICO遭遇了更多的事故索赔。

整体来看,伯克希尔最新财季的业绩顶多算是“中规中矩”,甚至有些偏悲观。我们看发布财报的下一个交易日,即8月5日,伯克希尔当日股价重挫2.68%。

一份不那么好的财报数据,也能间接反应出美国经济的不乐观。

其实,美国经济触顶迹象逐渐显现,增速已从一季度的3.1%放缓至二季度的2.1%。作为美国经济增长的中流砥柱,消费领域的积极变化已被一些因素所抵消:由于贸易争端,美国经济的出口、制造业和商业投资规模持续下降。

此外,我们还关注美国经济衰退的一个先行指标——国债收益率持续倒挂现象。

目前,基准10年期美国国债收益率急挫至2016年11月以来低位,一度比3个月期美债收益率低32个基点,创2008年金融危机爆发前以来最极端的收益率曲线倒挂——这被认为是经济衰退的一个预兆!

其实,10年期国债与3月期国债收益自从今年3月22日出现倒挂以来,一并没有恢复到正常的水平。

在过去50年间,一共发生过6次三个月期美债收益率超越10年期美债收益率的情况,经济平均在利率释放倒挂信号后的311天后陷入衰退。

未了应对未来可能的经济衰退,美联储已经提前采取了刺激经济增长的货币政策——降息。8月1日,美联储已经确定降息25个基点。此外,市场还预期9月以及12月还有2次降息。

总之,美国经济接下来一点也不乐观。

四、尾声

去年底,美联储加息的时候,还扬言今年要加2-3次,结果今年不但没加息,反倒是开启货币大放水了。美国通过玩美元加息降息策略,至少薅过2次全球大羊毛,这次没有褥到,就要自杀式做空自己,看来美国经济真的顶不住了。

在笔者看来,这是巴菲特为何今年开始非常谨慎地对待股票市场,并储备大量的现金的重要逻辑。加之全球多国纷纷增持黄金,想必未来全球的形势不会好。

而作为投资者,同样需要顺势而为,储备足够的现金,为未来可能的“寒冬”做好充分的准备。因为现在的世界,面临的是“百年未有之大变局”。