瑞银：升中行评级至“买入”但降农行及招行评级均至“中性”

格隆汇4月16日丨瑞银发表报告表示，随着中美两国贸易谈判取得进展、内地放松政策，相信将有利支撑内银股的估值水平，但无论如何，内银股或会跑输大市，因有意见认为内地放松政策会不利於内银净息差表现，而其他板块较内银股更受惠放松政策。

该行称，决定下调对招商银行(03968.HK)投资评级，由“买入”降至“中性”，因估值已不便，指估值较同业溢价已处历史高位，但将目标价由35.6港元升至42.6港元，此相当预测今年市账率1.6倍。

瑞银表示，上调对中国银行(03988.HK)投资评级，由“中性”升至“买入”，将目标价由3.6港元升至4.6港元，此相当预测今年市账率0.7倍，料其2019年至2020年股本回报率平均达到11.8%，指内银业虽面临净息差的挑战，但料中行净息差表现可跑赢大型内银同业，因其在银行间融资业务占比较高、及存款网络亦持续改善。

此外，该行调低对农业银行(01288.HK)投资评级，由“买入”降至“中性”，将目标价由4.6港元降至3.9港元，此相当预测今年市账率0.67倍，指短期会面临净息差压力。而瑞银将建设银行(00939.HK)剔出该行焦点股名单，但维持对其“买入”投资评级，将目标价由8.8港元降至8.3港元，此相当预测今年市账率0.85倍。

瑞银发表报告表示，更新了对内银股最新评级及目标价如下：

股份│评级│目标价(港元)

中国银行(03988.HK)│中性->买入│3.6->4.6元

建设银行(00939.HK)│买入│8.8->8.3元

工商银行(01398.HK)│买入│7->6.8元

交通银行(03328.HK)│中性│6->7.1元

招商银行(03968.HK)│买入->中性│35.6->42.6元

邮储银行(01658.HK)│中性│5->4.9元

农业银行(01288.HK)│买入->中性│4.6->3.9元

重农行(03618.HK)│中性│4.9->4.8元

徽商银行(03698.HK)│沽售│3->3.2元