大行评级 | 富瑞：上调名创优品(9896.HK)目标价至25.2港元 评级“买入”

格隆汇11月15日丨富瑞发报告指，名创优品(9896.HK)截至今年9月底止财季(2023财年首财季)的纯利胜于预期55至60%，销售额与市场预期一致。该行预计，集团的毛利率可录得持续改善，同时，集团将在2023财年次季投资5000万元人民币用于品牌升级。该行将名创优品目标价由22.3港元上调至25.2港元，此按现金流折现率作估值，相当于预测2023财年市盈率24倍，维持“买入”评级。该行预计，名创优品2023财年第二季的销售额增长约42%。富瑞料名创优品2024财及2025财年的毛利率约为34%。该行相信，其毛利率将继续受惠于假期导致海外市场有更高销售、由于规模增加而获得的销量回扣、及通过产品创新、再造和减少产品价格上升，以保持价值主张的产品改造战略。该股现报17.7港元，总市值224亿港元。