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大行评级 | 麦格理:维持华润水泥(1313.HK)跑输大市评级 目标价降至3.8港元

格隆汇8月16日丨麦格理发表评级报告指,若剔除改以综合会计方式计算的2.3亿港元收益,润泥(1313.HK)实际净利润为16亿港元,逊预期。另外,公司公布未完成项目的清单,当中有208亿元为未支付资本开支的项目,在水泥行业下行周期,庞大的资本开支或会侵蚀公司的自由现金流收益率,并进一步将其净负债率由去年的2.9%提升至今年的25%。

该行表示,基于公司市占策略,料公司今年水泥熟料销量持平,意味下半年销量按年增27%。该行将公司2022至2024年每股盈测调整为升4%、跌2%及升1%,目标价降10%至3.8港元,维持其评级为“跑输大市”。

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