大行评级 | 摩通：LPR下调对招商银行、平安银行影响相对较小

格隆汇5月23日丨内地银行将五年期贷款市场报价利率(LPR)下调15个基点至4.45%，一年期则保持不变。摩根大通认为，虽然此或会轻微刺激按揭贷款需求，但对银行盈利的净影响是负面。利率下调对今年盈利的影响因银行而异，取决于按揭贷款重新定价安排，估计建行(0939.HK)和邮储银行(1658.HK)在今年的影响可能最小，因两行的按揭贷款在每年1月1日重新定价。

摩通的分析显示，按揭贷款利率下调将分别拖累明年净利息收益率和盈利分别2.3个基点和2%，而招行(3968.HK)及平安银行(000001.SZ)所受影响料会低于同业。而邮储银行估计所受负面影响更大，但可部分被定期存款利率下调的利好所抵销。因此，按揭贷款利率下调并未改变摩通对邮储银行的偏好，维持对其股份“增持”评级及目标价7.2港元。