大行评级 | 大摩：降华润啤酒(0291.HK)目标价至70港元 评级增持

格隆汇1月17日丨大摩发表报告，考虑到局部疫情对销售量的负面影响，以及品牌和营销的销售费用增加，将润啤(0291.HK)2021年的每股盈利预期降低8%。同时将去年的销售预测降低5%，并保持平均销售价格预测不变。至于去年销售及行政开支预测升70个基点，以反映销售去杠杆化和对次高端及以上啤酒领域的持续营销投资。

大摩将润啤2022年的每股盈利预测降低11%，以反映销售预测降低6%，但被去年9月宣布的加价和持续的组合升级而部分抵销。基于较低的2022年估计，2023年每股盈利预测亦下降10%。目标价亦由78港元下调至70港元，以反映每股盈利预期下调，评级“增持”。