中信证券：相信产业大势，相信优秀企业的价值，相信纪律的价值

格隆汇8月24日｜中信证券发文谈“信仰”，面对市场波动，真正该担心的，从来不是回撤幅度本身，而是在错误的方向上坚守太久，在正确的方向上放弃太早。

相信产业大势。选产业就是选地形——平原、丘陵还是高山。最怕的从来不是选错，而是用爬山的期待站在了平原上。产业没有好坏，怕的是错位。不同的周期阶段的产业，投资价值、业绩增速、优缺点以及股价特点都大不相同。掌握了产业周期位置，才有可能了解产业价值、在波动中能相信和坚守价值，而不是一味地惶恐。

相信优秀企业的价值。什么样的企业算“优秀”？护城河是第一道防线、盈利能力是最终的检验、管理层是最后的保障。此外，好公司和好股票之间，隔着一个叫“市场情绪”的东西。近10年，A股出现过19只涨幅超十倍的股票（不含上市不满10年的部分）。其中超九成在上涨途中经历过腰斩级别的下跌，平均最大回撤达-67.42%。

相信纪律的价值。首先，估值，是安全垫；再好的资产，买贵了都可能亏钱。其次，定投，是承认自己无法预测市场。最后，投资指数，是最不容易做错的策略。过去10年，万得全A有8年跑赢了至少50%的个股，累计涨幅跑赢近80%的个股。