张忆东：秋天行情将是AI牛市的扩散，拥抱一个新逻辑、两大主线

格隆汇8月9日｜海通国际首席经济学家张忆东发文称，8月行情转势，从防御“夏日寒风的调整”，转向布局秋季行情，战略上可以逐步转向看多，战术上仍要脚踏实地，不要动辄追高博弈反弹，而在分歧中寻找新逻辑，在分化中精选新主线。

对于中、美股市而言，新的行情主线都正在孕育，所以，8月更重要的是布局，而不是急于收获。市场值得把握的是资金从前期拥挤的旧逻辑向新基本面逻辑扩散的机会。特别是，当前港股配置吸引力提升，已经先于海外股市见底，对于价值投资者而言，可以利用市场波动逆势布局，没有必要担心短期踏空，更不宜在快速反弹后追高。

秋天行情将是AI牛市的扩散，拥抱以应用为主导的AI新逻辑，沿着两条新主线展开结构性行情：一是TMT行情聚焦“分化”，1)从主题投资走向业绩验证，2)AI产业逻辑从侧重AI基础设施转向侧重AI应用。二是沿着“AI+”主线向“非AI科技”方向扩散，非AI科技行业的硬核资产“老树开新花”、价值重估。AI赋能的受益范围将延伸至医药特别是创新药、有色金属、券商、出海链(电力设备、机械设备、化工新材料)等产业。