花旗将中国股市上调至“超配”，预言新兴市场下半年迎来“广度扩展”

格隆汇7月20日｜花旗7月19日发布新兴市场股票策略2026年下半年展望报告，核心探讨市场表现是否将从狭窄的科技股领涨转向更广泛的“广度扩展”。报告指出，尽管MSCI新兴市场指数年初至今表现强劲，但收益高度集中于韩国和中国台湾的科技股。随着宏观数据呈现周期性改善迹象，以及AI交易波动性增加，市场具备广度扩展的条件。

在配置上，花旗将中国评级上调至“超配”，理由是中国作为广度扩展候选者，估值合理、仓位轻，且有望受益于全球增长改善和低油价环境。同时，战术性将韩国评级下调至“中性”，以应对高波动性，但维持中国台湾“超配”，因其在AI供应链中的核心地位及强劲的盈利前景。此外，将墨西哥评级上调至“中性”。

花旗维持对MSCI新兴市场指数的乐观看法，年底目标价定为1870点(约12%上行空间)，2027年年中目标价为2050点。尽管AI主题短期波动加剧，但鉴于亚洲内存厂商强劲的现金流预期和结构性需求，花旗仍建议在6-12个月horizon内保持对AI/科技的核心超配立场，同时关注工业、医疗等AI采用者的潜在机会。