研报掘金丨国海证券：首予舍得酒业“买入”评级，二季度业绩持续出清

格隆汇7月15日｜国海证券研报指出，舍得酒业预计2026H1实现归母净利润1.35亿-1.75亿元，同比减少60.52%–69.55%；Q2单季度归母净利润预计-0.57亿至-0.97亿元，去年同期0.97亿元，主动控货叠加费用刚性，二季度业绩持续出清。核心单品仍待修复，大众价位及电商渠道提供结构性增量。营销体系革新赋能渠道，下半年关注收入兑现与费用效率。公司主动控货稳价理顺渠道库存，大众单品与电商形成结构性增量，叠加下半年基数走低，盈利修复的支撑逻辑进一步强化；若后续终端动销持续回暖、价盘企稳，业绩修复潜力将逐步释放。预计公司2026-2028年营业收入分别为44/47/51亿元，同比分别-1%/+7%/+10%；归母净利润分别为2.5/2.9/3.6亿元，同比分别+13%/+14%/+25%，首次覆盖，给予“买入”评级。