研报掘金丨国盛证券：维持柏诚股份“买入”评级，今年业绩增长有望显著提速

格隆汇4月22日｜国盛证券研报指出，柏诚股份Q4毛利率大幅改善，今年业绩增长有望显著提速。2025全年公司实现营业总收入41亿元，同降21%；归母净利润2.1亿元，同降3%，收入下行预计主要因2025年受关税等因素影响大陆半导体企业外销及原料设备进口受阻，资本开支有所放缓，项目执行延后，业绩降幅明显窄于收入，主要得益于毛利率改善及坏账准备计提额收窄。毛利率提升、减值收窄带动整体净利率上行。今年新签订单大幅增长，有望带动业绩增长显著提速。截至2025年末，公司在手订单24.5亿元，加总1-4月签单合计达68亿元，已达2025年营收的1.6倍，预计带动今年收入大幅增长（公司项目执行周期较短，基本6-12月内陆续确认收入），叠加竞争格局优化带动毛利率改善，业绩增长有望显著提速。公司1-4月签单已超去年全年总额，且Q4毛利率明显改善，上调盈利预测，维持“买入”评级。