大行评级丨花旗：维持京东“买入”评级，看好其核心零售盈利能力及股东回报

格隆汇4月2日｜花旗发表研报指，于4月1日举办2026年创新先锋企业日活动，并邀请京东管理层参与会议。会上重点讨论包括核心京东零售盈利韧性、新业务投资及外卖业务、国际化战略，以及股东回报承诺。该行维持京东“买入”评级，目标价35美元。

该行引述京东管理层指，尽管存在季节性波动及上半年基数较高，集团目标是保持整体盈利韧性，其竞争优势最终在于与白牌及品牌供应链的深度融合，以丰富产品供应并为消费者带来高性价比。花旗认为，京东估值不高及强劲自由现金流收益率构成具说服力的投资理据。若管理层缩减外卖业务的利润摊薄投资，预期盈利改善路径将更清晰。京东无可比拟的供应链应能为其提供深厚且具防御性的护城河，以抵御代理式商务的颠覆。